沈阳机床 （000410）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 119.3% | 73.0% | 68.8% | 64.8% | 51.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 72.2% | 187.9% | 199.3% | 238.6% | 379.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 68.9% | 129.3% | 112.3% | 122.6% | 159.2% | |
| 速动比率(%) | 36.0% | 87.9% | 70.4% | 66.0% | 102.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.47 | 2.87 | 2.34 | 4.27 | 3.10 | |
| 应收账款周转天数(天) | 146.0天 | 125.6天 | 153.9天 | 84.4天 | 115.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.05 | 2.20 | 2.27 | 2.13 | 1.33 | |
| 存货周转天数(天) | 175.7天 | 163.6天 | 158.9天 | 168.7天 | 270.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.40 | 1.87 | 1.82 | 3.79 | 3.04 | |
| 固定资产周转天数(天) | 256.4天 | 192.7天 | 198.3天 | 95.0天 | 118.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 402.3天 | 318.3天 | 352.2天 | 179.4天 | 234.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.40 | 0.51 | 0.44 | 0.70 | 0.46 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -22.0% | 0.3% | 0.9% | 1.7% | 0.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 819.0% | 5.4% | 3.0% | 4.9% | 0.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -55.5% | 1.6% | 1.5% | 4.6% | 0.9% | |
| 毛利率(%) | 8.5% | 14.0% | 6.1% | 12.1% | 14.4% | |
| 营业利润率(%) | -45.6% | 2.2% | 2.0% | 2.4% | 0.6% | |
| 营业费用率(%) | 28.3% | 19.8% | 19.7% | 12.7% | 10.9% | |
| 净利率(%) | -55.4% | 0.6% | 1.9% | 2.4% | 0.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.51 | 0.01 | 0.02 | 0.03 | -0.00 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -1.7% | -10.1% | 146.6% | 1.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -101.1% | 170.2% | 200.6% | -93.5% | |
| 净资本增长率(%) | -266.2% | -268.8% | 1.5% | 165.1% | 65.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -13.3% | -15.0% | 9.5% | 4.3% | 11.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -9.1% | 15.7% | |
| 现金再投资比率 | -55.4% | -16.8% | 7.2% | 5.0% | 10.2% |