湖北宜化 （000422）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 81.0% | 65.4% | 59.7% | 69.3% | 70.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 95.8% | 128.9% | 114.4% | 125.4% | 110.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 61.0% | 74.3% | 60.1% | 78.6% | 61.7% | |
| 速动比率(%) | 45.8% | 52.8% | 37.9% | 57.9% | 36.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 31.88 | 39.20 | 40.24 | 22.95 | 14.36 | |
| 应收账款周转天数(天) | 11.3天 | 9.2天 | 8.9天 | 15.7天 | 25.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 10.04 | 11.54 | 9.67 | 9.74 | 7.80 | |
| 存货周转天数(天) | 35.9天 | 31.2天 | 37.2天 | 36.9天 | 46.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.07 | 2.46 | 2.12 | 1.91 | 1.21 | |
| 固定资产周转天数(天) | 174.2天 | 146.1天 | 170.2天 | 188.7天 | 298.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 185.5天 | 155.3天 | 179.1天 | 204.4天 | 323.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.86 | 1.02 | 0.83 | 0.77 | 0.57 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.7% | 13.5% | 3.9% | 6.5% | 3.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 78.3% | 50.7% | 10.4% | 19.3% | 10.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 249.9% | 330.7% | 91.5% | 220.9% | 157.0% | |
| 毛利率(%) | 24.6% | 19.1% | 12.7% | 22.5% | 18.1% | |
| 营业利润率(%) | 12.4% | 14.3% | 6.2% | 8.5% | 5.6% | |
| 营业费用率(%) | 5.4% | 3.9% | 4.3% | 5.9% | 6.2% | |
| 净利率(%) | 11.2% | 13.2% | 4.7% | 8.4% | 5.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.75 | 2.41 | 0.47 | 1.00 | 0.75 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 11.7% | -17.7% | 49.0% | 1.0% | |
| 净利增长率(%) | — | 31.3% | -70.5% | 166.4% | -32.6% | |
| 净资本增长率(%) | 195.4% | 71.6% | 27.2% | 56.9% | -0.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 30.9% | 51.3% | 17.3% | 32.2% | 24.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 80.2% | 78.7% | |
| 现金再投资比率 | 34.1% | 23.7% | 8.6% | 6.3% | 9.1% |