荣安地产 （000517）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 82.3% | 85.3% | 80.0% | 66.0% | 56.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 121,265% | 66,597% | 52,569% | 38,340% | 30,766% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 134.2% | 126.6% | 128.7% | 162.3% | 180.8% | |
| 速动比率(%) | 27.7% | 25.1% | 23.6% | 40.3% | 65.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 91.80 | 71.55 | 106.22 | 129.02 | 39.58 | |
| 应收账款周转天数(天) | 3.9天 | 5.0天 | 3.4天 | 2.8天 | 9.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.27 | 0.19 | 0.43 | 0.91 | 0.52 | |
| 存货周转天数(天) | 1,333天 | 1,848天 | 835.3天 | 395.1天 | 693.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 821.86 | 572.98 | 860.42 | 1,053 | 268.43 | |
| 固定资产周转天数(天) | 0.4天 | 0.6天 | 0.4天 | 0.3天 | 1.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 4.4天 | 5.7天 | 3.8天 | 3.1天 | 10.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.24 | 0.18 | 0.37 | 0.71 | 0.36 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 1.5% | 1.0% | 0.6% | -5.5% | -8.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.2% | 6.4% | 3.4% | -22.9% | -21.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 51.8% | 39.5% | 28.6% | -48.2% | -37.1% | |
| 毛利率(%) | 18.3% | 20.0% | 10.3% | 3.9% | 8.7% | |
| 营业利润率(%) | 9.1% | 8.9% | 4.1% | -6.4% | -21.2% | |
| 营业费用率(%) | 5.7% | 6.4% | 3.9% | 4.1% | 6.9% | |
| 净利率(%) | 6.4% | 5.8% | 1.6% | -7.7% | -22.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.34 | 0.20 | 0.11 | -0.54 | -0.36 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -22.1% | 57.8% | 7.4% | -76.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -29.2% | -57.8% | -633.3% | -32.3% | |
| 净资本增长率(%) | 40.5% | -27.1% | -10.5% | -33.1% | -20.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -0.7% | 19.1% | 6.8% | 18.4% | 24.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 79.3% | -42.3% | |
| 现金再投资比率 | -8.9% | 47.6% | 11.4% | 18.5% | 19.5% |