学大教育 （000526）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 88.0% | 86.7% | 81.3% | 79.0% | 76.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 347.4% | 353.3% | 624.0% | 605.0% | 656.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 42.2% | 39.4% | 47.3% | 49.2% | 50.2% | |
| 速动比率(%) | 41.7% | 39.2% | 46.4% | 48.1% | 49.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 74.92 | 62.45 | 88.63 | 149.83 | 242.60 | |
| 应收账款周转天数(天) | 4.8天 | 5.8天 | 4.1天 | 2.4天 | 1.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1,244 | 898.19 | 250.84 | 113.16 | 102.13 | |
| 存货周转天数(天) | 0.3天 | 0.4天 | 1.4天 | 3.2天 | 3.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 13.66 | 10.33 | 13.22 | 16.22 | 17.45 | |
| 固定资产周转天数(天) | 26.4天 | 34.8天 | 27.2天 | 22.2天 | 20.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 31.2天 | 40.6天 | 31.3天 | 24.6天 | 22.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.72 | 0.54 | 0.70 | 0.80 | 0.83 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -15.4% | 0.3% | 4.8% | 5.0% | 4.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -196.8% | 2.6% | 30.0% | 25.3% | 21.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -433.7% | 45.6% | 180.8% | 194.1% | 221.5% | |
| 毛利率(%) | 26.2% | 28.0% | 36.5% | 34.6% | 33.5% | |
| 营业利润率(%) | -19.1% | 3.5% | 10.2% | 9.0% | 8.5% | |
| 营业费用率(%) | 25.4% | 24.5% | 25.8% | 24.4% | 24.2% | |
| 净利率(%) | -21.3% | 0.6% | 6.9% | 6.3% | 5.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -4.70 | 0.12 | 1.31 | 1.52 | 1.64 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -28.9% | 23.1% | 25.9% | 15.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -102.0% | 1,281% | 15.7% | 7.4% | |
| 净资本增长率(%) | 214.7% | 2.1% | 39.1% | 36.0% | 15.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -3.3% | 8.7% | 31.4% | 25.9% | 29.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 194.3% | 241.7% | |
| 现金再投资比率 | -19.5% | 24.7% | 47.7% | 48.4% | 48.9% |