甘肃能化 （000552）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 59.8% | 51.1% | 46.7% | 48.3% | 54.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 189.6% | 194.2% | 184.6% | 151.6% | 124.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 115.6% | 136.3% | 161.6% | 121.6% | 86.3% | |
| 速动比率(%) | 111.5% | 128.6% | 149.9% | 108.1% | 74.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.87 | 7.62 | 9.74 | 7.81 | 6.11 | |
| 应收账款周转天数(天) | 73.9天 | 47.3天 | 37.0天 | 46.1天 | 58.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 21.00 | 15.97 | 10.94 | 7.19 | 6.08 | |
| 存货周转天数(天) | 17.1天 | 22.5天 | 32.9天 | 50.0天 | 59.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.92 | 1.61 | 1.37 | 1.08 | 0.61 | |
| 固定资产周转天数(天) | 187.1天 | 223.5天 | 263.7天 | 334.4天 | 591.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 261.0天 | 270.8天 | 300.6天 | 380.5天 | 650.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.51 | 0.46 | 0.39 | 0.30 | 0.22 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 10.4% | 12.0% | 6.0% | 3.7% | -0.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 21.6% | 26.9% | 11.7% | 7.1% | -1.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 107.9% | 80.7% | 39.2% | 27.7% | -3.8% | |
| 毛利率(%) | 42.8% | 46.9% | 35.9% | 32.7% | 15.8% | |
| 营业利润率(%) | 26.1% | 30.4% | 19.1% | 14.7% | -3.1% | |
| 营业费用率(%) | 11.4% | 9.9% | 10.1% | 9.0% | 12.1% | |
| 净利率(%) | 20.4% | 26.1% | 15.5% | 12.5% | -2.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.44 | 0.78 | 0.37 | 0.23 | -0.04 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 22.3% | -8.2% | -13.9% | -19.1% | |
| 净利增长率(%) | — | 56.6% | -45.4% | -30.6% | -118.0% | |
| 净资本增长率(%) | 21.8% | 28.2% | 23.4% | 5.8% | -3.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 43.2% | 62.2% | 26.0% | 24.7% | 6.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 78.9% | 62.7% | |
| 现金再投资比率 | 22.9% | 23.9% | 4.1% | 4.8% | 0.4% |