安道麦A （000553）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 58.0% | 60.1% | 60.4% | 62.1% | 63.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 351.7% | 312.8% | 291.0% | 272.5% | 237.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 197.3% | 160.0% | 156.8% | 143.9% | 114.2% | |
| 速动比率(%) | 113.0% | 76.6% | 85.9% | 80.2% | 60.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.54 | 4.21 | 3.74 | 3.56 | 3.69 | |
| 应收账款周转天数(天) | 101.7天 | 85.5天 | 96.4天 | 101.0天 | 97.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.12 | 1.95 | 1.73 | 1.88 | 1.87 | |
| 存货周转天数(天) | 169.8天 | 184.5天 | 207.9天 | 191.9天 | 192.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 4.24 | 4.40 | 3.45 | 2.98 | 2.92 | |
| 固定资产周转天数(天) | 84.8天 | 81.9天 | 104.3天 | 120.9天 | 123.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 186.5天 | 167.4天 | 200.7天 | 221.9天 | 221.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.64 | 0.69 | 0.58 | 0.56 | 0.59 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.3% | 1.1% | -2.8% | -5.5% | -2.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 0.8% | 2.8% | -7.1% | -14.2% | -5.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 23.3% | 32.5% | -60.3% | -91.2% | -30.0% | |
| 毛利率(%) | 24.6% | 25.1% | 20.7% | 22.9% | 26.3% | |
| 营业利润率(%) | 1.7% | 2.0% | -4.5% | -7.4% | -3.1% | |
| 营业费用率(%) | 22.7% | 16.4% | 19.7% | 24.9% | 26.6% | |
| 净利率(%) | 0.5% | 1.6% | -4.9% | -9.8% | -3.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.07 | 0.26 | -0.69 | -1.25 | -0.45 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 20.4% | -12.3% | -10.0% | -1.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 273.1% | -363.5% | 80.8% | -64.0% | |
| 净资本增长率(%) | -1.7% | 9.7% | -5.2% | -13.4% | -7.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 31.7% | 4.5% | 13.9% | 20.9% | 18.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 49.6% | 97.9% | |
| 现金再投资比率 | 10.5% | -0.0% | 3.6% | 8.2% | 11.5% |