建投能源 （000600）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 68.5% | 66.1% | 68.6% | 62.7% | 59.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 141.4% | 136.0% | 128.1% | 123.2% | 115.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 101.2% | 79.9% | 76.0% | 68.0% | 52.2% | |
| 速动比率(%) | 83.0% | 59.8% | 54.8% | 50.1% | 41.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.90 | 7.29 | 6.94 | 7.83 | 7.62 | |
| 应收账款周转天数(天) | 61.1天 | 49.4天 | 51.9天 | 46.0天 | 47.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 20.13 | 18.60 | 18.80 | 17.38 | 16.40 | |
| 存货周转天数(天) | 17.9天 | 19.4天 | 19.1天 | 20.7天 | 22.0天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.77 | 0.99 | 0.90 | 0.92 | 0.86 | |
| 固定资产周转天数(天) | 467.9天 | 365.2天 | 398.1天 | 392.4天 | 420.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 529.0天 | 414.6天 | 450.0天 | 438.4天 | 468.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.40 | 0.49 | 0.49 | 0.52 | 0.46 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -7.4% | 0.4% | 0.5% | 1.5% | 5.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -19.8% | 1.3% | 1.7% | 4.5% | 15.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -180.5% | 13.5% | 18.4% | 45.4% | 189.6% | |
| 毛利率(%) | -4.8% | 10.4% | 11.9% | 15.4% | 26.6% | |
| 营业利润率(%) | -22.4% | 0.7% | 1.1% | 3.5% | 14.9% | |
| 营业费用率(%) | 10.7% | 7.5% | 7.8% | 7.7% | 7.3% | |
| 净利率(%) | -18.3% | 0.9% | 1.1% | 3.0% | 12.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -1.23 | 0.06 | 0.10 | 0.30 | 1.04 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 21.7% | 7.0% | 20.1% | -3.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -105.7% | 37.0% | 224.5% | 315.9% | |
| 净资本增长率(%) | -21.9% | 2.3% | 9.0% | 30.0% | 18.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 1.7% | 23.2% | 21.6% | 31.5% | 32.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 55.7% | 72.4% | |
| 现金再投资比率 | -3.5% | 3.8% | 4.0% | 8.0% | 13.0% |