盈新发展 （000620）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 89.9% | 97.9% | 59.5% | 56.3% | 61.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 114.4% | 56.3% | 190.9% | 171.4% | 153.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 79.9% | 64.2% | 139.3% | 141.7% | 126.0% | |
| 速动比率(%) | 15.7% | 12.1% | 32.1% | 38.6% | 38.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 35.07 | 16.60 | 11.15 | 10.67 | 6.43 | |
| 应收账款周转天数(天) | 10.3天 | 21.7天 | 32.3天 | 33.7天 | 56.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.35 | 0.24 | 0.30 | 0.37 | 0.33 | |
| 存货周转天数(天) | 1,038天 | 1,507天 | 1,213天 | 986.3天 | 1,102天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.75 | 0.48 | 0.53 | 0.85 | 0.52 | |
| 固定资产周转天数(天) | 480.3天 | 755.7天 | 673.3天 | 422.5天 | 694.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 490.6天 | 777.4天 | 705.6天 | 456.3天 | 750.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.18 | 0.13 | 0.14 | 0.23 | 0.15 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -8.2% | -8.3% | 0.5% | -5.0% | -10.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -60.2% | -131.3% | 4.0% | -11.8% | -26.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -626.5% | -588.3% | 25.7% | -29.5% | -70.1% | |
| 毛利率(%) | 18.6% | 20.7% | 9.0% | 25.4% | 9.8% | |
| 营业利润率(%) | -38.7% | -55.0% | 29.1% | -13.5% | -64.1% | |
| 营业费用率(%) | 30.4% | 54.4% | 79.1% | 18.0% | 27.6% | |
| 净利率(%) | -44.4% | -64.7% | 3.5% | -22.0% | -72.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -2.05 | -1.80 | 0.19 | -0.09 | -0.20 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -38.9% | -26.2% | -21.5% | -43.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -10.9% | -104.0% | -587.6% | 86.2% | |
| 净资本增长率(%) | -48.0% | -80.5% | 608.6% | -10.8% | -22.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 9.8% | 2.0% | 8.1% | -4.4% | 4.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 55.2% | -25.7% | |
| 现金再投资比率 | 11.8% | 7.0% | 5.2% | -4.8% | 3.1% |