正虹科技 （000702）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 69.1% | 85.3% | 53.9% | 57.5% | 47.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 144.1% | 66.6% | 191.3% | 229.2% | 248.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 67.1% | 53.0% | 96.6% | 102.4% | 105.6% | |
| 速动比率(%) | 21.9% | 15.6% | 74.1% | 81.7% | 59.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 316.32 | 119.00 | 67.21 | 34.50 | 18.22 | |
| 应收账款周转天数(天) | 1.1天 | 3.0天 | 5.4天 | 10.4天 | 19.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.20 | 5.11 | 8.25 | 14.31 | 10.27 | |
| 存货周转天数(天) | 69.2天 | 70.5天 | 43.7天 | 25.2天 | 35.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.38 | 4.59 | 5.82 | 7.05 | 7.93 | |
| 固定资产周转天数(天) | 67.0天 | 78.5天 | 61.8天 | 51.1天 | 45.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 68.1天 | 81.5天 | 67.2天 | 61.5天 | 65.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.57 | 1.37 | 1.64 | 1.57 | 1.62 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -36.4% | -18.3% | -16.4% | -4.4% | -2.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -73.9% | -78.7% | -55.6% | -10.0% | -5.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -123.7% | -58.2% | -35.9% | -9.1% | -4.1% | |
| 毛利率(%) | 2.6% | 1.5% | 4.0% | 5.1% | 7.1% | |
| 营业利润率(%) | -22.0% | -12.2% | -9.1% | -2.8% | -2.0% | |
| 营业费用率(%) | 9.2% | 10.5% | 9.0% | 7.4% | 7.4% | |
| 净利率(%) | -23.2% | -13.4% | -10.0% | -2.8% | -1.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.84 | -0.43 | -0.47 | -0.19 | -0.04 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -18.9% | 6.9% | -9.7% | -9.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -53.2% | -20.0% | -74.7% | -52.7% | |
| 净资本增长率(%) | -55.2% | -57.9% | 182.3% | -9.2% | -3.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -24.7% | -12.7% | 16.6% | 2.7% | -13.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -72.6% | 226.5% | |
| 现金再投资比率 | -40.2% | -61.0% | 12.2% | 0.2% | -12.6% |