西藏矿业 （000762）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 9.8% | 45.9% | 53.4% | 47.8% | 48.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 645.2% | 459.3% | 305.0% | 270.3% | 265.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 533.3% | 264.4% | 215.9% | 231.2% | 252.4% | |
| 速动比率(%) | 479.0% | 250.0% | 197.8% | 219.4% | 236.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 17.30 | 26.98 | 14.30 | 16,481 | 17,786 | |
| 应收账款周转天数(天) | 20.8天 | 13.3天 | 25.2天 | 0.0天 | 0.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.51 | 1.36 | 1.30 | 2.25 | 2.60 | |
| 存货周转天数(天) | 238.4天 | 265.4天 | 275.9天 | 160.2天 | 138.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.62 | 5.80 | 2.29 | 1.72 | 0.25 | |
| 固定资产周转天数(天) | 222.7天 | 62.0天 | 157.2天 | 209.7天 | 1,464天 | |
| 完整生意周期(天) | 243.5天 | 75.4天 | 182.4天 | 209.7天 | 1,464天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.43 | 0.10 | 0.08 | 0.05 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.6% | 28.1% | 3.4% | 1.4% | -0.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.3% | 43.8% | 6.7% | 2.8% | -1.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 38.2% | 331.0% | 63.0% | 18.5% | -11.3% | |
| 毛利率(%) | 55.8% | 91.0% | 68.0% | 47.0% | 32.1% | |
| 营业利润率(%) | 31.2% | 78.7% | 41.3% | 16.0% | -16.9% | |
| 营业费用率(%) | 16.0% | 6.3% | 16.0% | 24.2% | 42.0% | |
| 净利率(%) | 28.5% | 66.0% | 32.9% | 17.2% | -16.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.27 | 1.53 | 0.31 | 0.21 | -0.06 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 243.0% | -63.5% | -22.8% | -43.4% | |
| 净利增长率(%) | — | 693.7% | -81.8% | -59.7% | -154.6% | |
| 净资本增长率(%) | 7.6% | 56.4% | -6.5% | 2.3% | -2.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 173.0% | 135.4% | 30.6% | 60.8% | 21.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 76.7% | 83.5% | |
| 现金再投资比率 | 14.9% | 26.1% | -2.6% | 4.1% | 1.6% |