美利云 （000815）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 31.0% | 38.1% | 32.0% | 46.1% | 35.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 198.0% | 147.0% | 151.6% | 156.2% | 180.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 232.3% | 159.1% | 185.1% | 171.9% | 317.1% | |
| 速动比率(%) | 132.3% | 88.2% | 84.2% | 89.5% | 151.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.96 | 3.24 | 3.27 | 2.93 | 1.19 | |
| 应收账款周转天数(天) | 90.8天 | 111.2天 | 110.2天 | 122.7天 | 302.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.72 | 1.67 | 1.60 | 1.42 | 0.38 | |
| 存货周转天数(天) | 209.1天 | 215.2天 | 224.4天 | 253.6天 | 954.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.30 | 1.05 | 0.90 | 0.84 | 0.38 | |
| 固定资产周转天数(天) | 276.9天 | 341.2天 | 398.4天 | 427.2天 | 953.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 367.7天 | 452.4天 | 508.6天 | 549.9天 | 1,256天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.39 | 0.35 | 0.37 | 0.34 | 0.15 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -0.5% | -7.5% | -0.6% | -20.7% | 2.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -0.8% | -11.4% | -0.9% | -33.7% | 5.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -1.5% | -32.2% | -0.6% | -77.3% | 12.3% | |
| 毛利率(%) | 7.6% | 2.4% | 8.4% | 11.5% | 44.0% | |
| 营业利润率(%) | -0.7% | -19.6% | -0.3% | -50.4% | 26.1% | |
| 营业费用率(%) | 6.7% | 8.4% | 9.8% | 30.0% | 32.2% | |
| 净利率(%) | -1.3% | -21.0% | -1.5% | -60.0% | 20.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.02 | -0.33 | -0.03 | -0.79 | 0.10 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -10.7% | -1.7% | -15.7% | -62.4% | |
| 净利增长率(%) | — | 1,319% | -92.9% | 3,251% | -112.7% | |
| 净资本增长率(%) | -0.8% | -10.8% | -1.0% | -28.8% | 5.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 4.5% | 6.0% | 5.7% | -13.6% | 63.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 2.7% | 72.8% | |
| 现金再投资比率 | 0.7% | 1.9% | 1.2% | -6.4% | 9.9% |