峨眉山Ａ （000888）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 27.7% | 25.9% | 26.1% | 25.6% | 26.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 188.1% | 177.3% | 202.7% | 215.3% | 211.2% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 371.0% | 360.9% | 485.4% | 568.4% | 280.1% | |
| 速动比率(%) | 361.5% | 345.4% | 470.2% | 552.6% | 274.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 28.88 | 18.02 | 28.37 | 22.26 | 23.14 | |
| 应收账款周转天数(天) | 12.5天 | 20.0天 | 12.7天 | 16.2天 | 15.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 13.76 | 11.93 | 13.56 | 13.09 | 12.74 | |
| 存货周转天数(天) | 26.2天 | 30.2天 | 26.6天 | 27.5天 | 28.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.38 | 0.28 | 0.72 | 0.74 | 0.77 | |
| 固定资产周转天数(天) | 942.9天 | 1,287天 | 503.4天 | 483.7天 | 464.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 955.3天 | 1,307天 | 516.1天 | 499.9天 | 480.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.18 | 0.13 | 0.33 | 0.31 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -0.8% | -6.2% | 2.9% | 5.0% | 4.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -1.1% | -8.5% | 3.9% | 6.7% | 5.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -1.6% | -38.2% | 25.6% | 41.1% | 33.6% | |
| 毛利率(%) | 32.8% | 3.9% | 49.7% | 50.5% | 49.9% | |
| 营业利润率(%) | -1.3% | -45.8% | 12.9% | 21.5% | 19.1% | |
| 营业费用率(%) | 32.7% | 44.0% | 19.2% | 20.2% | 20.5% | |
| 净利率(%) | -4.3% | -47.1% | 8.7% | 15.9% | 14.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.03 | -0.28 | 0.43 | 0.45 | 0.42 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -31.4% | 142.3% | -3.0% | -7.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 652.9% | -144.6% | 78.6% | -18.3% | |
| 净资本增长率(%) | -1.1% | -9.3% | 5.2% | 1.1% | -1.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 55.3% | -4.4% | 153.9% | 126.5% | 56.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 146.5% | 156.6% | |
| 现金再投资比率 | 4.9% | -2.7% | 15.4% | 7.9% | 7.4% |