欢瑞世纪 （000892）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 37.2% | 34.7% | 38.3% | 49.4% | 57.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 5,479% | 6,052% | 4,444% | 3,536% | 2,758% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 245.5% | 264.8% | 233.4% | 174.0% | 148.8% | |
| 速动比率(%) | 93.7% | 143.3% | 135.8% | 91.3% | 95.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.69 | 1.62 | 1.01 | 2.41 | 2.18 | |
| 应收账款周转天数(天) | 212.5天 | 222.6天 | 357.8天 | 149.1天 | 165.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.29 | 0.66 | 0.35 | 0.43 | 0.66 | |
| 存货周转天数(天) | 1,226天 | 546.6天 | 1,019天 | 829.0天 | 543.4天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 13.55 | 22.57 | 13.20 | 15.22 | 22.44 | |
| 固定资产周转天数(天) | 26.6天 | 16.0天 | 27.3天 | 23.6天 | 16.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 239.0天 | 238.5天 | 385.1天 | 172.8天 | 181.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.15 | 0.26 | 0.17 | 0.22 | 0.34 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -13.5% | -0.2% | -20.2% | -14.3% | -17.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -20.1% | -0.4% | -31.7% | -25.4% | -36.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -33.2% | -5.5% | -41.0% | -26.0% | -20.5% | |
| 毛利率(%) | 21.8% | -0.3% | 30.7% | 34.0% | 39.1% | |
| 营业利润率(%) | -98.2% | 1.2% | -99.9% | -63.3% | -39.4% | |
| 营业费用率(%) | 38.7% | 25.2% | 39.2% | 37.0% | 67.3% | |
| 净利率(%) | -87.3% | -0.9% | -121.9% | -64.0% | -49.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.34 | 0.01 | -0.41 | -0.25 | -0.26 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 53.7% | -43.7% | 14.6% | 36.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -98.5% | 7,740% | -39.9% | 5.8% | |
| 净资本增长率(%) | -20.1% | -0.3% | -26.6% | -22.5% | -29.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -31.5% | -1.3% | 28.3% | -14.2% | -15.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -34.5% | 55.6% | |
| 现金再投资比率 | -18.2% | -0.9% | 15.1% | -13.2% | -20.9% |