亚钾国际 （000893）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 11.7% | 9.5% | 19.5% | 25.8% | 33.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 294.9% | 313.3% | 185.1% | 160.3% | 162.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 213.0% | 227.5% | 64.5% | 58.2% | 78.8% | |
| 速动比率(%) | 191.5% | 200.8% | 43.1% | 42.0% | 56.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 32.49 | 35.46 | 41.87 | 121.88 | 76.99 | |
| 应收账款周转天数(天) | 11.1天 | 10.2天 | 8.6天 | 3.0天 | 4.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.88 | 7.14 | 5.31 | 4.43 | 4.80 | |
| 存货周转天数(天) | 92.7天 | 50.4天 | 67.8天 | 81.4天 | 74.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.71 | 1.78 | 1.21 | 0.77 | 0.76 | |
| 固定资产周转天数(天) | 508.1天 | 202.2天 | 296.5天 | 469.6天 | 473.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 519.2天 | 212.4天 | 305.1天 | 472.6天 | 477.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.17 | 0.38 | 0.27 | 0.21 | 0.28 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 18.5% | 22.0% | 8.5% | 5.4% | 8.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 20.5% | 24.5% | 10.0% | 7.0% | 12.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 132.5% | 235.8% | 150.8% | 106.9% | 211.1% | |
| 毛利率(%) | 65.3% | 72.7% | 58.7% | 49.5% | 58.6% | |
| 营业利润率(%) | 47.5% | 63.2% | 37.8% | 28.3% | 35.7% | |
| 营业费用率(%) | 12.9% | 6.7% | 15.5% | 14.9% | 12.6% | |
| 净利率(%) | 108.8% | 58.5% | 31.0% | 25.8% | 31.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.19 | 2.46 | 1.35 | 1.04 | 1.83 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 313.0% | 12.4% | -9.0% | 50.1% | |
| 净利增长率(%) | — | 122.1% | -40.3% | -24.4% | 82.5% | |
| 净资本增长率(%) | 22.8% | 136.8% | 8.7% | 6.7% | -0.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 97.9% | 181.3% | 83.7% | 44.2% | 83.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 58.5% | 67.8% | |
| 现金再投资比率 | 9.6% | 15.3% | 13.7% | 7.8% | 12.4% |