众泰汽车 （000980）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 57.0% | 69.5% | 79.9% | 93.3% | 96.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 277.3% | 255.1% | 216.2% | 149.7% | 89.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 169.0% | 122.7% | 97.0% | 62.7% | 53.1% | |
| 速动比率(%) | 158.0% | 110.4% | 85.8% | 53.3% | 48.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.30 | 0.45 | 0.47 | 0.47 | 0.58 | |
| 应收账款周转天数(天) | 1,183天 | 807.6天 | 758.9天 | 769.3天 | 624.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.46 | 2.88 | 2.78 | 1.90 | 2.93 | |
| 存货周转天数(天) | 146.3天 | 125.1天 | 129.7天 | 189.6天 | 122.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.41 | 0.46 | 0.54 | 0.56 | 0.70 | |
| 固定资产周转天数(天) | 885.8天 | 782.2天 | 666.5天 | 641.6天 | 513.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 2,068天 | 1,590天 | 1,425天 | 1,411天 | 1,138天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.09 | 0.10 | 0.11 | 0.11 | 0.15 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -7.8% | -12.1% | -14.1% | -20.4% | -10.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 277.2% | -32.7% | -54.8% | -135.1% | -204.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -14.1% | -18.0% | -18.9% | -19.9% | -7.3% | |
| 毛利率(%) | 10.7% | 10.7% | 4.7% | 19.9% | 23.2% | |
| 营业利润率(%) | -86.6% | -114.2% | -132.9% | -176.9% | -70.4% | |
| 营业费用率(%) | 98.7% | 76.9% | 74.0% | 94.4% | 70.2% | |
| 净利率(%) | -85.8% | -117.5% | -127.6% | -179.2% | -70.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.32 | -0.18 | -0.19 | -0.20 | -0.07 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -5.1% | -6.3% | -24.0% | -6.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 30.0% | 1.8% | 6.8% | -63.2% | |
| 净资本增长率(%) | -187.1% | -36.9% | -43.0% | -80.6% | -50.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -50.6% | 7.4% | -5.1% | 20.6% | 5.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -232.0% | 1,319% | |
| 现金再投资比率 | -25.5% | 3.3% | -6.7% | 36.2% | 23.8% |