大中矿业 （001203）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 40.2% | 43.8% | 58.0% | 57.8% | 57.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 196.6% | 220.6% | 199.9% | 189.2% | 171.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 106.6% | 166.3% | 28.9% | 33.7% | 28.6% | |
| 速动比率(%) | 81.1% | 136.3% | 16.8% | 19.3% | 16.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 15.96 | 17.64 | 17.37 | 23.79 | 24.88 | |
| 应收账款周转天数(天) | 22.6天 | 20.4天 | 20.7天 | 15.1天 | 14.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 8.15 | 4.42 | 3.25 | 3.23 | 3.15 | |
| 存货周转天数(天) | 44.1天 | 81.4天 | 110.7天 | 111.5天 | 114.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.53 | 1.19 | 1.00 | 0.90 | 0.87 | |
| 固定资产周转天数(天) | 234.7天 | 303.7天 | 358.6天 | 401.5天 | 411.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 257.3天 | 324.2天 | 379.3天 | 416.7天 | 426.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.62 | 0.42 | 0.31 | 0.26 | 0.25 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 20.6% | 10.9% | 8.9% | 5.1% | 4.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 44.8% | 18.9% | 18.3% | 12.1% | 10.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 126.7% | 83.1% | 87.2% | 60.6% | 56.9% | |
| 毛利率(%) | 54.5% | 45.3% | 53.5% | 49.5% | 46.4% | |
| 营业利润率(%) | 39.4% | 30.2% | 33.3% | 24.1% | 21.8% | |
| 营业费用率(%) | 9.1% | 11.1% | 13.3% | 17.9% | 16.2% | |
| 净利率(%) | 33.2% | 26.3% | 28.5% | 19.5% | 18.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.13 | 0.72 | 0.76 | 0.51 | 0.50 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -15.1% | -3.7% | -4.0% | 6.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -32.8% | 4.5% | -34.2% | -2.0% | |
| 净资本增长率(%) | 120.2% | 31.4% | -10.1% | 10.4% | 12.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 114.5% | 49.6% | 35.7% | 29.8% | 18.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 63.0% | 61.1% | |
| 现金再投资比率 | 17.0% | 11.6% | 10.8% | 11.9% | 6.4% |