铖昌科技 （001270）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 7.1% | 3.8% | 4.9% | 9.1% | 7.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,609% | 2,167% | 854.4% | 481.4% | 577.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 1,765% | 3,079% | 2,320% | 1,012% | 1,509% | |
| 速动比率(%) | 1,508% | 2,706% | 1,921% | 807.8% | 1,230% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.92 | 0.85 | 0.70 | 0.45 | 0.69 | |
| 应收账款周转天数(天) | 392.0天 | 424.4天 | 516.4天 | 803.8天 | 522.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.74 | 0.78 | 0.69 | 0.39 | 0.54 | |
| 存货周转天数(天) | 485.6天 | 462.5天 | 519.4天 | 917.6天 | 664.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 7.27 | 6.20 | 3.17 | 1.04 | 1.47 | |
| 固定资产周转天数(天) | 49.5天 | 58.1天 | 113.5天 | 345.7天 | 245.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 441.5天 | 482.5天 | 629.9天 | 1,150天 | 767.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.32 | 0.26 | 0.20 | 0.14 | 0.26 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 23.9% | 12.2% | 5.5% | -2.1% | 7.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 25.9% | 12.9% | 5.7% | -2.2% | 8.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 184.3% | 127.2% | 51.0% | -18.2% | 55.9% | |
| 毛利率(%) | 77.0% | 71.3% | 62.3% | 63.9% | 72.7% | |
| 营业利润率(%) | 71.9% | 50.5% | 29.0% | -17.8% | 28.9% | |
| 营业费用率(%) | 10.7% | 9.4% | 9.9% | 16.6% | 10.0% | |
| 净利率(%) | 75.8% | 47.8% | 27.7% | -14.7% | 28.9% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.91 | 0.95 | 0.39 | -0.15 | 0.58 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 31.7% | 3.4% | -26.4% | 91.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -17.0% | -40.0% | -139.0% | -476.3% | |
| 净资本增长率(%) | 29.8% | 95.6% | 3.2% | -2.9% | 10.5% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 61.1% | -12.9% | -28.8% | -44.5% | -58.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -7.1% | -15.4% | |
| 现金再投资比率 | 3.1% | -0.4% | -3.8% | -5.6% | -3.0% |