联域股份 （001326）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 73.3% | 54.7% | 35.9% | 37.0% | 35.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,171% | 782.4% | 608.4% | 441.1% | 432.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 132.2% | 171.1% | 254.3% | 222.9% | 223.7% | |
| 速动比率(%) | 84.5% | 128.2% | 220.2% | 174.0% | 176.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 6.16 | 4.24 | 5.15 | 4.62 | 4.48 | |
| 应收账款周转天数(天) | 58.4天 | 85.0天 | 69.9天 | 77.9天 | 80.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.76 | 3.65 | 5.67 | 4.58 | 4.11 | |
| 存货周转天数(天) | 75.7天 | 98.6天 | 63.4天 | 78.6天 | 87.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 53.15 | 40.03 | 12.02 | 6.11 | 5.45 | |
| 固定资产周转天数(天) | 6.8天 | 9.0天 | 29.9天 | 58.9天 | 66.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 65.2天 | 94.0天 | 99.8天 | 136.8天 | 146.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.81 | 1.21 | 1.00 | 0.76 | 0.80 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 15.7% | 14.9% | 11.1% | 5.3% | 1.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 52.3% | 41.9% | 19.0% | 8.3% | 2.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 215.8% | 272.2% | 234.1% | 140.7% | 40.5% | |
| 毛利率(%) | 19.9% | 24.3% | 24.8% | 20.8% | 19.3% | |
| 营业利润率(%) | 9.7% | 13.7% | 12.4% | 7.0% | 2.1% | |
| 营业费用率(%) | 6.2% | 4.8% | 5.9% | 7.2% | 8.1% | |
| 净利率(%) | 8.7% | 12.3% | 11.1% | 6.9% | 1.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.94 | 2.45 | 2.72 | 1.38 | 0.35 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -11.0% | 26.7% | 6.4% | 4.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 26.2% | 14.1% | -33.9% | -75.1% | |
| 净资本增长率(%) | 58.6% | 56.6% | 212.2% | 0.2% | -0.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 10.6% | 47.2% | 36.9% | 10.4% | 5.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 63.6% | 74.9% | |
| 现金再投资比率 | 13.6% | 40.5% | 17.2% | -3.2% | 1.0% |