誉帆科技 （001396）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 45.3% | 41.0% | 41.5% | 43.6% | 30.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 906.8% | 852.9% | 1,103% | 1,434% | 2,424% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 210.6% | 229.9% | 230.2% | 233.8% | 372.2% | |
| 速动比率(%) | 205.9% | 225.3% | 227.0% | 231.7% | 369.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.94 | 1.76 | 1.54 | 1.41 | 1.35 | |
| 应收账款周转天数(天) | 186.0天 | 204.9天 | 233.7天 | 255.1天 | 266.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 20.21 | 18.30 | 24.24 | 34.65 | 39.30 | |
| 存货周转天数(天) | 17.8天 | 19.7天 | 14.9天 | 10.4天 | 9.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 9.69 | 8.10 | 9.52 | 11.92 | 12.31 | |
| 固定资产周转天数(天) | 37.2天 | 44.5天 | 37.8天 | 30.2天 | 29.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 223.2天 | 249.4天 | 271.5天 | 285.3天 | 295.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.67 | 0.56 | 0.60 | 0.57 | 0.44 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 13.0% | 8.5% | 9.4% | 10.2% | 7.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 25.0% | 15.0% | 16.0% | 17.9% | 11.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 140.4% | 114.5% | 144.3% | 186.2% | 132.8% | |
| 毛利率(%) | 52.7% | 48.3% | 48.5% | 49.3% | 47.4% | |
| 营业利润率(%) | 22.6% | 17.8% | 18.4% | 20.5% | 18.8% | |
| 营业费用率(%) | 23.2% | 21.9% | 20.5% | 17.9% | 17.2% | |
| 净利率(%) | 19.3% | 15.4% | 15.6% | 17.8% | 16.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.30 | 1.00 | 1.25 | 1.58 | 1.17 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 2.6% | 22.9% | 15.9% | 4.0% | |
| 净利增长率(%) | — | -18.2% | 24.6% | 32.5% | -5.9% | |
| 净资本增长率(%) | 68.2% | 16.7% | 17.4% | 19.6% | 80.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 11.2% | -21.1% | -9.4% | -5.8% | 3.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -130.6% | -88.5% | |
| 现金再投资比率 | 7.6% | -13.4% | -6.4% | -4.4% | 0.9% |