同洲电子 （002052）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 91.7% | 82.8% | 101.7% | 96.0% | 58.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 51.2% | 419.3% | 96.1% | 257.7% | 1,031% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 49.5% | 87.6% | 58.9% | 96.3% | 159.1% | |
| 速动比率(%) | 41.4% | 60.4% | 42.4% | 76.0% | 151.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 0.88 | 2.55 | 2.61 | 2.23 | 2.72 | |
| 应收账款周转天数(天) | 411.3天 | 141.3天 | 137.7天 | 161.4天 | 132.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.20 | 7.38 | 5.87 | 2.91 | 3.26 | |
| 存货周转天数(天) | 85.7天 | 48.8天 | 61.3天 | 123.8天 | 110.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 0.73 | 2.31 | 5.60 | 12.53 | 20.37 | |
| 固定资产周转天数(天) | 495.3天 | 156.1天 | 64.3天 | 28.7天 | 17.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 906.7天 | 297.5天 | 202.0天 | 190.1天 | 149.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.24 | 0.55 | 0.57 | 0.74 | 0.77 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -31.5% | -10.3% | -20.0% | 6.1% | 19.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -136.9% | -81.8% | -238.7% | 225.9% | 122.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -24.9% | -6.4% | -11.1% | 6.8% | 23.3% | |
| 毛利率(%) | 2.6% | 7.2% | -4.4% | 33.3% | 41.5% | |
| 营业利润率(%) | -116.4% | -20.9% | -33.1% | 13.4% | 26.7% | |
| 营业费用率(%) | 63.5% | 20.3% | 21.8% | 9.3% | 7.7% | |
| 净利率(%) | -133.5% | -18.7% | -35.3% | 8.2% | 25.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.25 | -0.06 | -0.10 | 0.09 | 0.24 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 83.0% | -7.9% | 155.5% | 15.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -74.4% | 74.1% | -159.5% | 254.3% | |
| 净资本增长率(%) | -82.5% | 88.0% | -108.5% | -873.8% | 367.1% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -9.0% | -7.2% | -5.9% | 29.9% | -3.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 143.2% | -430.5% | |
| 现金再投资比率 | -38.8% | -20.9% | -35.8% | 309.4% | -3.8% |