天康生物 （002100）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 54.9% | 50.3% | 52.8% | 51.5% | 50.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 194.2% | 237.0% | 157.2% | 180.8% | 185.4% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 152.2% | 199.7% | 126.4% | 151.6% | 153.2% | |
| 速动比率(%) | 65.5% | 84.1% | 56.7% | 68.0% | 56.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 48.96 | 47.43 | 44.97 | 35.11 | 34.50 | |
| 应收账款周转天数(天) | 7.4天 | 7.6天 | 8.0天 | 10.3天 | 10.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.52 | 2.70 | 3.49 | 3.30 | 3.01 | |
| 存货周转天数(天) | 142.8天 | 133.2天 | 103.3天 | 109.1天 | 119.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.92 | 3.59 | 3.64 | 3.06 | 2.95 | |
| 固定资产周转天数(天) | 91.8天 | 100.3天 | 99.0天 | 117.6天 | 122.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 99.1天 | 107.9天 | 107.0天 | 127.9天 | 132.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.96 | 0.93 | 1.05 | 1.00 | 0.97 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -4.2% | 1.0% | -8.4% | 3.5% | 1.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -9.5% | 2.2% | -17.3% | 7.3% | 3.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -49.0% | 16.0% | -109.4% | 44.7% | 24.0% | |
| 毛利率(%) | 9.6% | 10.1% | 2.9% | 12.1% | 9.9% | |
| 营业利润率(%) | -3.9% | 1.5% | -7.6% | 3.7% | 1.9% | |
| 营业费用率(%) | 9.7% | 6.9% | 6.4% | 6.6% | 6.1% | |
| 净利率(%) | -4.4% | 1.1% | -8.0% | 3.5% | 1.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.64 | 0.21 | -1.01 | 0.44 | 0.15 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 8.1% | 12.0% | -9.7% | -1.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -127.3% | -898.1% | -139.3% | -49.6% | |
| 净资本增长率(%) | 12.6% | 24.5% | -17.8% | 7.6% | 0.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 22.0% | 5.3% | 24.7% | 17.9% | 5.9% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 42.9% | 74.8% | |
| 现金再投资比率 | 8.2% | 0.5% | 12.0% | 8.6% | -0.6% |