桂林三金 （002275）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 30.7% | 29.0% | 28.4% | 28.9% | 25.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 268.6% | 273.8% | 280.6% | 302.4% | 323.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 296.0% | 271.2% | 245.7% | 257.6% | 301.4% | |
| 速动比率(%) | 258.7% | 239.8% | 214.9% | 234.8% | 271.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.46 | 4.10 | 4.34 | 4.45 | 5.01 | |
| 应收账款周转天数(天) | 80.7天 | 87.8天 | 83.0天 | 80.9天 | 71.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.87 | 2.15 | 2.34 | 2.51 | 2.38 | |
| 存货周转天数(天) | 192.7天 | 167.4天 | 153.7天 | 143.3天 | 151.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.65 | 1.79 | 2.03 | 2.13 | 2.03 | |
| 固定资产周转天数(天) | 218.3天 | 201.0天 | 177.4天 | 169.3天 | 177.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 299.0天 | 288.7天 | 260.3天 | 250.2天 | 249.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.44 | 0.49 | 0.55 | 0.54 | 0.48 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 8.6% | 8.2% | 10.7% | 12.8% | 10.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 11.9% | 11.7% | 15.0% | 17.9% | 14.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 72.7% | 75.9% | 88.2% | 109.6% | 91.4% | |
| 毛利率(%) | 74.3% | 71.0% | 73.0% | 73.4% | 76.0% | |
| 营业利润率(%) | 24.6% | 22.8% | 23.9% | 29.4% | 26.4% | |
| 营业费用率(%) | 40.2% | 40.7% | 41.7% | 39.8% | 40.0% | |
| 净利率(%) | 19.7% | 16.8% | 19.4% | 23.8% | 21.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.60 | 0.56 | 0.72 | 0.89 | 0.74 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 12.5% | 10.8% | 1.0% | -6.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -4.1% | 27.8% | 23.8% | -16.9% | |
| 净资本增长率(%) | -4.0% | -0.9% | 0.1% | 6.8% | 6.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 49.5% | 62.4% | 61.4% | 59.1% | 90.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 91.2% | 111.1% | |
| 现金再投资比率 | -1.3% | -1.4% | 4.0% | 7.8% | 10.6% |