奇正藏药 （002287）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 42.2% | 42.5% | 40.1% | 39.4% | 27.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 525.5% | 399.7% | 309.5% | 303.7% | 310.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 224.5% | 234.7% | 256.5% | 249.6% | 256.7% | |
| 速动比率(%) | 214.4% | 224.9% | 243.4% | 237.8% | 238.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.17 | 2.86 | 2.86 | 3.02 | 2.62 | |
| 应收账款周转天数(天) | 165.8天 | 126.1天 | 125.9天 | 119.2天 | 137.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.49 | 2.63 | 2.28 | 2.45 | 1.71 | |
| 存货周转天数(天) | 144.7天 | 136.8天 | 158.2天 | 147.0天 | 210.8天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.20 | 3.41 | 2.12 | 1.72 | 1.77 | |
| 固定资产周转天数(天) | 112.5天 | 105.5天 | 169.8天 | 209.7天 | 203.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 278.3天 | 231.5天 | 295.7天 | 328.8天 | 341.3天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.35 | 0.36 | 0.34 | 0.36 | 0.35 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 14.2% | 8.2% | 9.5% | 8.9% | 9.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 24.3% | 14.2% | 16.2% | 14.7% | 14.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 148.6% | 97.9% | 121.5% | 121.7% | 129.3% | |
| 毛利率(%) | 85.0% | 84.1% | 84.2% | 82.1% | 83.1% | |
| 营业利润率(%) | 44.6% | 25.5% | 31.6% | 28.1% | 31.8% | |
| 营业费用率(%) | 57.0% | 56.1% | 59.3% | 57.1% | 54.7% | |
| 净利率(%) | 40.1% | 23.0% | 28.3% | 24.9% | 26.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.35 | 0.89 | 1.10 | 1.10 | 1.19 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 15.5% | 0.0% | 14.3% | 3.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -33.9% | 23.3% | 0.4% | 11.4% | |
| 净资本增长率(%) | 22.2% | 5.2% | 11.3% | 9.1% | 21.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 79.1% | 21.0% | 55.7% | 27.4% | 43.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 117.0% | 117.2% | |
| 现金再投资比率 | 19.7% | -1.2% | 9.4% | 3.4% | 5.3% |