中利集团 （002309）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 89.3% | 89.6% | 107.3% | 74.4% | 60.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 77.4% | 75.7% | 39.0% | 196.6% | 254.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 76.4% | 69.7% | 52.7% | 129.2% | 163.1% | |
| 速动比率(%) | 59.9% | 53.3% | 37.3% | 112.1% | 138.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.32 | 3.76 | 2.79 | 2.36 | 2.71 | |
| 应收账款周转天数(天) | 108.4天 | 95.6天 | 129.1天 | 152.5天 | 133.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.15 | 5.90 | 3.69 | 3.07 | 5.24 | |
| 存货周转天数(天) | 69.9天 | 61.0天 | 97.5天 | 117.4天 | 68.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.52 | 2.66 | 1.36 | 1.15 | 1.94 | |
| 固定资产周转天数(天) | 102.2天 | 135.5天 | 264.5天 | 312.5天 | 185.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 210.5天 | 231.2天 | 393.6天 | 465.0天 | 318.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.70 | 0.71 | 0.47 | 0.36 | 0.46 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -28.2% | -4.2% | -17.3% | -17.8% | -1.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -118.8% | -39.4% | -695.6% | -277.5% | -3.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -479.0% | -51.4% | -168.8% | -38.5% | -2.6% | |
| 毛利率(%) | 6.8% | 8.6% | 13.4% | 16.3% | 11.2% | |
| 营业利润率(%) | -27.1% | -4.5% | -29.9% | -32.0% | -8.8% | |
| 营业费用率(%) | 11.1% | 10.7% | 21.4% | 55.4% | 17.1% | |
| 净利率(%) | -40.4% | -5.9% | -37.0% | -49.9% | -2.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -4.81 | -0.55 | -0.58 | -0.46 | -0.02 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -21.3% | -50.4% | -41.8% | -0.7% | |
| 净利增长率(%) | — | -88.5% | 211.9% | -21.5% | -95.2% | |
| 净资本增长率(%) | -74.4% | -31.0% | -156.7% | -350.2% | 28.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 10.7% | 5.8% | 4.5% | -26.1% | 31.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 42.5% | 366.7% | |
| 现金再投资比率 | 23.8% | 6.4% | 18.9% | -30.6% | 19.3% |