东方新能 （002310）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 73.1% | 85.2% | 97.1% | 28.9% | 45.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,148% | 630.3% | 326.7% | 34,451% | 276.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 118.1% | 76.8% | 58.8% | 139.7% | 194.5% | |
| 速动比率(%) | 115.3% | 75.0% | 57.3% | 138.5% | 193.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.34 | 0.46 | 0.08 | 0.28 | 4.45 | |
| 应收账款周转天数(天) | 268.0天 | 787.7天 | 4,476天 | 1,296天 | 80.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 19.51 | 9.54 | 6.21 | 11.12 | 76.69 | |
| 存货周转天数(天) | 18.5天 | 37.7天 | 58.0天 | 32.4天 | 4.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 8.23 | 2.69 | 0.44 | 1.29 | 0.54 | |
| 固定资产周转天数(天) | 43.8天 | 133.8天 | 825.8天 | 279.0天 | 661.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 311.8天 | 921.6天 | 5,302天 | 1,574天 | 742.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.23 | 0.08 | 0.01 | 0.05 | 0.10 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -2.6% | -14.1% | -13.5% | -20.1% | -2.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -9.2% | -66.8% | -145.7% | -296.3% | -3.8% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -48.6% | -211.0% | -183.8% | -64.2% | -1.3% | |
| 毛利率(%) | 9.3% | -24.7% | -325.3% | -128.8% | 20.4% | |
| 营业利润率(%) | -12.3% | -163.1% | -864.5% | -433.6% | -23.6% | |
| 营业费用率(%) | 14.2% | 45.6% | 274.9% | 185.5% | 41.2% | |
| 净利率(%) | -11.2% | -178.2% | -910.9% | -439.0% | -22.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.43 | -2.17 | -1.14 | -0.76 | -0.01 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -67.5% | -83.3% | 54.1% | -60.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 419.2% | -14.6% | -25.7% | -98.0% | |
| 净资本增长率(%) | -8.4% | -50.1% | -82.5% | 45.2% | 56.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.4% | -0.9% | -0.8% | -16.6% | 10.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 3.4% | 6.9% | |
| 现金再投资比率 | -0.7% | -8.6% | -11.2% | -17.6% | 2.6% |