仙琚制药 （002332）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 26.4% | 18.3% | 16.6% | 15.9% | 16.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 268.6% | 283.9% | 264.3% | 245.1% | 220.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 257.2% | 354.4% | 324.8% | 419.5% | 314.9% | |
| 速动比率(%) | 190.1% | 260.2% | 233.1% | 295.8% | 225.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 5.18 | 6.01 | 5.76 | 5.05 | 3.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 69.5天 | 59.9天 | 62.5天 | 71.2天 | 91.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.23 | 2.04 | 2.14 | 1.84 | 1.58 | |
| 存货周转天数(天) | 161.1天 | 176.9天 | 168.0天 | 196.2天 | 227.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.65 | 2.68 | 2.45 | 2.26 | 1.92 | |
| 固定资产周转天数(天) | 136.0天 | 134.4天 | 147.2天 | 159.2天 | 187.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 205.4天 | 194.3天 | 209.8天 | 230.5天 | 278.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.64 | 0.65 | 0.60 | 0.57 | 0.53 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.2% | 11.1% | 8.2% | 5.7% | 6.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 13.0% | 14.3% | 9.9% | 6.8% | 7.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 73.8% | 88.1% | 64.9% | 50.4% | 54.2% | |
| 毛利率(%) | 58.0% | 58.2% | 52.9% | 57.5% | 61.2% | |
| 营业利润率(%) | 17.4% | 20.1% | 15.7% | 17.0% | 12.6% | |
| 营业费用率(%) | 35.8% | 34.4% | 30.3% | 32.7% | 39.6% | |
| 净利率(%) | 14.3% | 17.1% | 13.6% | 10.0% | 12.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.63 | 0.76 | 0.57 | 0.40 | 0.45 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 0.5% | -5.9% | -3.0% | -6.0% | |
| 净利增长率(%) | — | 20.3% | -24.8% | -28.9% | 13.2% | |
| 净资本增长率(%) | 8.0% | 11.3% | 5.9% | 1.0% | 3.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 47.3% | 62.9% | 56.9% | 51.2% | 23.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 81.6% | 95.0% | |
| 现金再投资比率 | 8.6% | 7.9% | 4.9% | 1.6% | -2.5% |