伟星新材 （002372）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 23.3% | 21.5% | 21.2% | 21.1% | 23.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 376.8% | 412.2% | 406.0% | 332.6% | 299.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 295.7% | 363.6% | 345.9% | 328.9% | 285.2% | |
| 速动比率(%) | 216.6% | 287.6% | 269.2% | 251.6% | 217.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 15.77 | 14.90 | 11.40 | 10.72 | 10.14 | |
| 应收账款周转天数(天) | 22.8天 | 24.2天 | 31.6天 | 33.6天 | 35.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.18 | 4.26 | 3.72 | 3.71 | 3.48 | |
| 存货周转天数(天) | 86.2天 | 84.4天 | 96.7天 | 96.9天 | 103.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.20 | 5.53 | 4.93 | 4.80 | 3.77 | |
| 固定资产周转天数(天) | 69.2天 | 65.1天 | 73.0天 | 75.0天 | 95.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 92.1天 | 89.3天 | 104.5天 | 108.6天 | 130.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.06 | 1.04 | 0.90 | 0.90 | 0.83 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 20.3% | 19.6% | 20.5% | 13.8% | 11.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 26.5% | 25.2% | 26.1% | 17.5% | 14.5% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 90.4% | 96.4% | 108.8% | 71.7% | 56.1% | |
| 毛利率(%) | 39.8% | 39.8% | 44.3% | 41.7% | 41.0% | |
| 营业利润率(%) | 22.6% | 22.0% | 27.2% | 18.2% | 16.6% | |
| 营业费用率(%) | 13.9% | 13.9% | 16.7% | 19.1% | 20.3% | |
| 净利率(%) | 19.2% | 18.9% | 22.9% | 15.3% | 13.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.77 | 0.82 | 0.90 | 0.61 | 0.47 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 8.9% | -8.3% | -1.8% | -14.1% | |
| 净利增长率(%) | — | 6.7% | 11.4% | -34.3% | -23.5% | |
| 净资本增长率(%) | 13.5% | 10.4% | 5.5% | -9.0% | -6.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 109.4% | 113.0% | 94.0% | 88.0% | 84.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 89.8% | 102.8% | |
| 现金再投资比率 | 16.0% | 10.1% | 7.0% | -5.4% | 4.3% |