千方科技 （002373）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 34.2% | 35.3% | 33.9% | 36.8% | 33.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,724% | 1,452% | 1,394% | 1,256% | 1,381% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 184.5% | 176.2% | 181.8% | 175.3% | 192.0% | |
| 速动比率(%) | 142.5% | 135.1% | 144.3% | 135.3% | 157.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.59 | 1.72 | 2.00 | 1.82 | 2.05 | |
| 应收账款周转天数(天) | 138.9天 | 208.9天 | 179.7天 | 197.5天 | 175.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 2.98 | 2.00 | 2.16 | 2.10 | 2.58 | |
| 存货周转天数(天) | 120.8天 | 180.3天 | 166.9天 | 171.0天 | 139.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 23.08 | 18.77 | 12.09 | 7.66 | 8.91 | |
| 固定资产周转天数(天) | 15.6天 | 19.2天 | 29.8天 | 47.0天 | 40.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 154.5天 | 228.0天 | 209.5天 | 244.5天 | 215.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.53 | 0.36 | 0.40 | 0.38 | 0.45 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 4.1% | -2.4% | 2.9% | -6.3% | 1.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 6.4% | -3.7% | 4.5% | -9.7% | 2.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 49.6% | -42.5% | 32.2% | -73.1% | 21.3% | |
| 毛利率(%) | 28.4% | 29.4% | 34.5% | 31.1% | 31.2% | |
| 营业利润率(%) | 7.7% | -9.5% | 6.5% | -15.8% | 4.2% | |
| 营业费用率(%) | 13.6% | 20.1% | 18.0% | 19.0% | 17.2% | |
| 净利率(%) | 7.9% | -6.8% | 7.3% | -16.6% | 3.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.46 | -0.31 | 0.35 | -0.76 | 0.17 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -31.9% | 11.3% | -7.0% | 13.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -159.0% | -219.6% | -310.5% | -124.2% | |
| 净资本增长率(%) | 4.9% | -3.3% | 4.1% | -10.2% | 3.0% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.8% | 7.8% | 14.0% | 2.2% | 13.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 43.0% | 198.3% | |
| 现金再投资比率 | 0.6% | 3.3% | 6.5% | 0.1% | 6.1% |