世纪华通 （002602）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 21.4% | 24.4% | 30.9% | 34.6% | 29.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,060% | 2,114% | 1,685% | 1,654% | 2,110% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 124.1% | 160.8% | 135.5% | 106.3% | 183.4% | |
| 速动比率(%) | 113.6% | 140.8% | 122.5% | 98.7% | 174.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.61 | 3.34 | 4.52 | 6.88 | 9.72 | |
| 应收账款周转天数(天) | 99.6天 | 107.7天 | 79.6天 | 52.3天 | 37.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 11.60 | 9.19 | 8.10 | 10.81 | 14.92 | |
| 存货周转天数(天) | 31.0天 | 39.2天 | 44.4天 | 33.3天 | 24.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 10.49 | 8.43 | 9.09 | 14.59 | 28.19 | |
| 固定资产周转天数(天) | 34.3天 | 42.7天 | 39.6天 | 24.7天 | 12.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 133.9天 | 150.4天 | 119.2天 | 77.0天 | 49.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.35 | 0.32 | 0.38 | 0.60 | 0.91 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 6.7% | -18.6% | 1.7% | 2.8% | 13.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.0% | -24.1% | 2.3% | 4.1% | 20.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 46.3% | -88.9% | 13.0% | 19.4% | 94.8% | |
| 毛利率(%) | 55.1% | 51.5% | 60.5% | 65.8% | 69.9% | |
| 营业利润率(%) | 24.4% | -57.5% | 7.5% | 9.0% | 18.5% | |
| 营业费用率(%) | 36.8% | 32.9% | 37.1% | 42.1% | 44.0% | |
| 净利率(%) | 19.2% | -58.7% | 4.4% | 4.6% | 15.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.35 | -0.93 | 0.07 | 0.17 | 0.78 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -18.8% | 15.8% | 70.3% | 67.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -348.8% | -108.7% | 77.8% | 447.2% | |
| 净资本增长率(%) | 8.3% | -20.9% | 2.8% | 0.3% | 22.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 7.6% | 31.4% | 50.1% | 43.8% | 82.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 172.4% | 290.9% | |
| 现金再投资比率 | 0.3% | 3.6% | 9.1% | 17.0% | 24.4% |