罗欣药业 （002793）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 50.1% | 59.3% | 49.7% | 66.3% | 66.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 274.2% | 219.8% | 202.0% | 143.1% | 191.7% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 158.9% | 107.9% | 107.8% | 70.3% | 83.9% | |
| 速动比率(%) | 138.9% | 91.1% | 82.2% | 49.4% | 67.4% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.21 | 1.69 | 2.96 | 4.41 | 4.36 | |
| 应收账款周转天数(天) | 163.2天 | 213.3天 | 121.5天 | 81.6天 | 82.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.76 | 3.77 | 2.23 | 3.35 | 2.92 | |
| 存货周转天数(天) | 75.6天 | 95.5天 | 161.7天 | 107.6天 | 123.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.94 | 2.35 | 1.78 | 2.13 | 2.30 | |
| 固定资产周转天数(天) | 91.3天 | 153.0天 | 202.3天 | 168.9天 | 156.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 254.6天 | 366.3天 | 323.7天 | 250.5天 | 238.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.75 | 0.41 | 0.36 | 0.56 | 0.56 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 4.9% | -14.3% | -11.6% | -22.3% | -7.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.3% | -31.3% | -26.2% | -52.2% | -21.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 33.1% | -134.5% | -55.5% | -87.6% | -26.7% | |
| 毛利率(%) | 50.2% | 26.7% | 46.3% | 42.1% | 49.6% | |
| 营业利润率(%) | 7.4% | -40.7% | -24.8% | -36.2% | -13.2% | |
| 营业费用率(%) | 36.0% | 65.4% | 59.3% | 55.7% | 54.8% | |
| 净利率(%) | 6.5% | -35.0% | -32.5% | -39.7% | -12.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.28 | -0.86 | -0.61 | -0.91 | -0.27 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -44.6% | -34.1% | 12.0% | -14.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -398.2% | -38.8% | 36.8% | -73.0% | |
| 净资本增长率(%) | 8.8% | -30.2% | -22.2% | -43.3% | -15.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.0% | -21.5% | 24.3% | -6.2% | 11.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -29.7% | -25.4% | |
| 现金再投资比率 | -0.2% | -28.8% | 12.2% | -12.2% | 14.3% |