路畅科技 （002813）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 34.4% | 29.1% | 28.9% | 40.7% | 50.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 281.1% | 309.2% | 214.5% | 173.7% | 171.9% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 171.8% | 197.4% | 189.7% | 138.2% | 111.5% | |
| 速动比率(%) | 146.2% | 161.4% | 148.2% | 95.1% | 63.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.56 | 3.10 | 3.11 | 3.52 | 4.09 | |
| 应收账款周转天数(天) | 101.2天 | 116.0天 | 115.6天 | 102.4天 | 88.1天 | |
| 存货周转率(次/年) | 6.06 | 6.53 | 4.55 | 4.37 | 3.76 | |
| 存货周转天数(天) | 59.4天 | 55.2天 | 79.1天 | 82.4天 | 95.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.64 | 2.45 | 1.88 | 2.02 | 2.33 | |
| 固定资产周转天数(天) | 136.3天 | 147.2天 | 192.0天 | 178.6天 | 154.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 237.5天 | 263.2天 | 307.6天 | 281.0天 | 242.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.73 | 0.60 | 0.54 | 0.70 | 0.76 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 0.9% | 0.6% | -5.2% | -10.7% | -19.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 1.4% | 0.8% | -7.3% | -16.4% | -35.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 15.6% | 9.6% | -16.1% | -40.9% | -77.7% | |
| 毛利率(%) | 24.8% | 19.8% | 21.8% | 19.6% | 10.7% | |
| 营业利润率(%) | 4.6% | 3.1% | -7.4% | -13.7% | -25.2% | |
| 营业费用率(%) | 10.2% | 10.5% | 14.6% | 14.0% | 15.7% | |
| 净利率(%) | 1.3% | 0.9% | -9.6% | -15.4% | -25.1% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.04 | 0.03 | -0.23 | -0.46 | -0.78 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -16.8% | -16.7% | 26.8% | 3.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -39.3% | -971.1% | 101.9% | 69.2% | |
| 净资本增长率(%) | 1.3% | 1.1% | -7.0% | -14.4% | -27.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 38.1% | 17.4% | -11.7% | -24.8% | -32.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 26.4% | -87.8% | |
| 现金再投资比率 | 15.8% | 6.0% | -4.2% | -15.7% | -31.4% |