中天精装 （002989）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 50.7% | 51.3% | 43.8% | 34.5% | 29.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,894% | 1,521% | 1,048% | 1,092% | 1,229% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 182.2% | 223.1% | 294.8% | 334.0% | 316.3% | |
| 速动比率(%) | 180.7% | 221.6% | 293.9% | 332.7% | 314.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.79 | 1.43 | 0.73 | 0.50 | 0.89 | |
| 应收账款周转天数(天) | 201.6天 | 251.0天 | 495.2天 | 726.9天 | 404.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 131.67 | 94.06 | 76.97 | 87.63 | 63.82 | |
| 存货周转天数(天) | 2.7天 | 3.8天 | 4.7天 | 4.1天 | 5.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 30.55 | 16.86 | 4.61 | 1.92 | 2.30 | |
| 固定资产周转天数(天) | 11.8天 | 21.4天 | 78.1天 | 187.4天 | 156.5天 | |
| 完整生意周期(天) | 213.4天 | 272.3天 | 573.3天 | 914.3天 | 560.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.80 | 0.57 | 0.25 | 0.14 | 0.16 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 3.4% | 1.9% | 0.3% | -16.3% | -8.0% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 6.6% | 3.9% | 0.5% | -27.1% | -11.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 84.2% | 42.5% | -27.1% | -223.2% | -82.0% | |
| 毛利率(%) | 14.1% | 13.9% | 9.5% | 0.7% | 10.7% | |
| 营业利润率(%) | 5.0% | 3.9% | -6.0% | -120.4% | -46.4% | |
| 营业费用率(%) | 2.7% | 3.3% | 6.8% | 27.2% | 29.2% | |
| 净利率(%) | 4.2% | 3.4% | 1.0% | -118.6% | -49.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.72 | 0.40 | 0.05 | -2.36 | -0.83 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -22.4% | -58.7% | -56.0% | -2.6% | |
| 净利增长率(%) | — | -37.9% | -87.6% | -5,247% | -59.2% | |
| 净资本增长率(%) | 3.3% | 5.4% | -5.5% | -9.9% | -1.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 9.9% | 19.8% | -10.3% | 5.1% | -0.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 168.1% | 376.8% | |
| 现金再投资比率 | 5.8% | 7.9% | -8.8% | 1.1% | -0.3% |