鑫铂股份 （003038）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 54.9% | 57.4% | 64.5% | 70.2% | 74.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 178.4% | 150.4% | 163.1% | 141.7% | 118.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 119.8% | 101.2% | 117.4% | 111.9% | 100.7% | |
| 速动比率(%) | 101.4% | 86.0% | 105.1% | 96.1% | 88.6% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.83 | 4.16 | 3.69 | 3.03 | 2.28 | |
| 应收账款周转天数(天) | 74.5天 | 86.6天 | 97.5天 | 118.9天 | 157.8天 | |
| 存货周转率(次/年) | 16.17 | 13.41 | 12.67 | 10.22 | 8.34 | |
| 存货周转天数(天) | 22.3天 | 26.8天 | 28.4天 | 35.2天 | 43.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.40 | 5.34 | 4.75 | 4.07 | 3.19 | |
| 固定资产周转天数(天) | 56.3天 | 67.5天 | 75.8天 | 88.5天 | 113.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 130.7天 | 154.1天 | 173.2天 | 207.4天 | 270.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 1.71 | 1.29 | 1.05 | 0.92 | 0.77 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 8.0% | 5.7% | 4.6% | 1.8% | -1.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 17.7% | 13.2% | 12.2% | 5.5% | -6.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 116.6% | 138.5% | 182.9% | 60.7% | -88.4% | |
| 毛利率(%) | 13.1% | 11.6% | 12.5% | 7.4% | 4.9% | |
| 营业利润率(%) | 4.3% | 4.0% | 4.2% | 1.3% | -2.8% | |
| 营业费用率(%) | 3.2% | 3.0% | 2.9% | 3.0% | 3.8% | |
| 净利率(%) | 4.7% | 4.5% | 4.4% | 2.0% | -2.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.99 | 1.36 | 1.49 | 0.68 | -0.79 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 62.6% | 61.6% | 25.7% | -3.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 55.4% | 60.8% | -44.3% | -216.1% | |
| 净资本增长率(%) | 132.5% | 97.5% | 61.6% | -1.1% | -5.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -35.1% | -13.9% | -13.3% | -7.3% | -0.6% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -40.9% | -35.7% | |
| 现金再投资比率 | -38.9% | -22.3% | -20.7% | -17.2% | -5.6% |