达刚控股 （300103）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 38.8% | 42.1% | 39.7% | 40.8% | 34.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 332.0% | 223.6% | 269.2% | 230.8% | 231.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 212.9% | 201.7% | 267.5% | 240.1% | 299.1% | |
| 速动比率(%) | 103.0% | 88.6% | 217.3% | 200.6% | 249.7% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.81 | 1.70 | 1.13 | 0.78 | 0.97 | |
| 应收账款周转天数(天) | 74.8天 | 211.3天 | 318.9天 | 463.0天 | 369.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.27 | 0.62 | 0.75 | 1.21 | 1.50 | |
| 存货周转天数(天) | 284.3天 | 581.8天 | 480.5天 | 297.8天 | 240.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.92 | 1.27 | 1.29 | 0.80 | 0.58 | |
| 固定资产周转天数(天) | 123.4天 | 283.1天 | 280.0天 | 449.4天 | 623.9天 | |
| 完整生意周期(天) | 198.2天 | 494.4天 | 598.8天 | 912.4天 | 993.4天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.44 | 0.20 | 0.18 | 0.16 | 0.19 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 2.0% | -18.5% | -9.5% | -11.9% | -7.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 3.3% | -30.9% | -16.2% | -19.8% | -12.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 21.9% | -122.8% | -49.4% | -35.7% | -19.7% | |
| 毛利率(%) | 15.2% | 11.6% | 6.1% | 16.9% | 25.9% | |
| 营业利润率(%) | 7.7% | -98.5% | -60.1% | -72.9% | -40.0% | |
| 营业费用率(%) | 11.1% | 23.8% | 37.3% | 43.3% | 41.6% | |
| 净利率(%) | 4.4% | -93.6% | -52.5% | -75.0% | -40.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.08 | -1.06 | -0.34 | -0.36 | -0.19 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -61.0% | -35.3% | -39.0% | -0.8% | |
| 净利增长率(%) | — | -922.3% | -63.7% | -13.0% | -46.0% | |
| 净资本增长率(%) | 3.0% | -26.6% | -35.8% | -18.5% | -12.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 45.9% | 8.4% | 5.2% | -15.1% | 5.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 52.2% | -137.1% | |
| 现金再投资比率 | 13.1% | -1.7% | -1.5% | -6.0% | 0.9% |