国投智能 （300188）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 27.2% | 27.0% | 28.4% | 31.7% | 37.8% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 815.1% | 1,051% | 1,084% | 1,212% | 1,017% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 261.7% | 273.3% | 270.4% | 278.4% | 233.9% | |
| 速动比率(%) | 203.4% | 225.0% | 220.6% | 241.8% | 209.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.17 | 2.42 | 1.91 | 1.71 | 1.52 | |
| 应收账款周转天数(天) | 113.4天 | 148.5天 | 188.7天 | 211.0天 | 236.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.81 | 1.79 | 1.74 | 2.07 | 2.92 | |
| 存货周转天数(天) | 199.4天 | 201.1天 | 206.7天 | 173.5天 | 123.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.63 | 5.16 | 4.82 | 4.96 | 4.43 | |
| 固定资产周转天数(天) | 63.9天 | 69.7天 | 74.6天 | 72.6天 | 81.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 177.3天 | 218.2天 | 263.3天 | 283.6天 | 317.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.53 | 0.42 | 0.34 | 0.32 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.0% | 3.2% | -3.4% | -7.4% | -16.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.7% | 4.4% | -4.7% | -10.5% | -24.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 43.7% | 18.6% | -29.3% | -46.1% | -86.0% | |
| 毛利率(%) | 58.4% | 52.2% | 46.0% | 40.6% | 32.0% | |
| 营业利润率(%) | 14.0% | 7.1% | -12.6% | -22.3% | -51.8% | |
| 营业费用率(%) | 25.4% | 26.1% | 31.9% | 35.2% | 48.3% | |
| 净利率(%) | 13.2% | 7.5% | -9.9% | -22.8% | -56.0% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.39 | 0.18 | -0.24 | -0.48 | -0.91 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -10.1% | -13.0% | -10.8% | -20.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -49.0% | -214.1% | 106.5% | 95.9% | |
| 净资本增长率(%) | 6.5% | 20.9% | -5.6% | -11.3% | -21.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 5.2% | -9.7% | 17.8% | 5.0% | 21.8% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 16.9% | 60.4% | |
| 现金再投资比率 | -1.4% | -5.5% | 4.4% | 1.3% | 8.1% |