迪森股份 （300335）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 50.6% | 33.8% | 29.1% | 30.1% | 28.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 272.0% | 350.8% | 364.7% | 395.8% | 414.8% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 152.0% | 178.1% | 164.3% | 166.1% | 178.3% | |
| 速动比率(%) | 122.7% | 148.8% | 132.2% | 129.4% | 129.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.65 | 2.60 | 2.94 | 2.51 | 2.85 | |
| 应收账款周转天数(天) | 136.0天 | 138.6天 | 122.6天 | 143.3天 | 126.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.82 | 4.03 | 4.57 | 3.25 | 2.41 | |
| 存货周转天数(天) | 74.6天 | 89.3天 | 78.8天 | 110.8天 | 149.1天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.42 | 1.61 | 2.21 | 2.03 | 2.08 | |
| 固定资产周转天数(天) | 254.1天 | 224.2天 | 162.9天 | 177.4天 | 172.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 390.1天 | 362.8天 | 285.4天 | 320.7天 | 298.9天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.39 | 0.37 | 0.46 | 0.39 | 0.37 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -2.9% | 3.1% | 2.9% | 2.5% | 2.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -5.7% | 5.4% | 4.3% | 3.6% | 3.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -13.7% | 29.9% | 25.1% | 19.9% | 24.8% | |
| 毛利率(%) | 25.3% | 26.0% | 27.5% | 28.8% | 32.1% | |
| 营业利润率(%) | -4.9% | 11.8% | 8.1% | 7.9% | 11.4% | |
| 营业费用率(%) | 15.1% | 17.4% | 14.0% | 15.2% | 15.3% | |
| 净利率(%) | -7.5% | 8.3% | 6.4% | 6.6% | 7.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.24 | 0.18 | 0.13 | 0.10 | 0.09 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -8.5% | 19.5% | -18.3% | -6.4% | |
| 净利增长率(%) | — | -202.0% | -8.3% | -15.7% | 7.5% | |
| 净资本增长率(%) | -16.6% | 36.5% | -0.1% | -0.7% | -0.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 13.1% | 30.2% | 10.9% | 34.0% | 24.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 59.9% | 75.5% | |
| 现金再投资比率 | -3.9% | 8.8% | -1.1% | 7.9% | 4.5% |