泰格医药 （300347）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 13.2% | 17.4% | 17.6% | 16.1% | 14.5% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 3,256% | 3,154% | 2,652% | 2,086% | 1,965% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 449.8% | 297.8% | 274.1% | 172.0% | 217.9% | |
| 速动比率(%) | 447.1% | 295.6% | 272.2% | 168.4% | 212.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 7.95 | 7.66 | 6.44 | 5.03 | 4.91 | |
| 应收账款周转天数(天) | 45.3天 | 47.0天 | 55.9天 | 71.6天 | 73.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 544.16 | 302.27 | 198.92 | 157.57 | 135.03 | |
| 存货周转天数(天) | 0.7天 | 1.2天 | 1.8天 | 2.3天 | 2.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 14.12 | 14.12 | 12.26 | 9.32 | 6.95 | |
| 固定资产周转天数(天) | 25.5天 | 25.5天 | 29.4天 | 38.6天 | 51.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 70.8天 | 72.5天 | 85.3天 | 110.2天 | 125.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.24 | 0.28 | 0.26 | 0.23 | 0.24 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 15.7% | 8.9% | 7.5% | 1.5% | 2.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 17.6% | 10.5% | 9.1% | 1.8% | 3.3% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 422.3% | 296.3% | 285.2% | 76.8% | 116.5% | |
| 毛利率(%) | 43.6% | 39.6% | 38.6% | 34.0% | 27.4% | |
| 营业利润率(%) | 70.9% | 36.4% | 33.7% | 10.1% | 14.8% | |
| 营业费用率(%) | 8.8% | 8.8% | 9.9% | 14.9% | 15.5% | |
| 净利率(%) | 65.1% | 32.1% | 29.1% | 6.8% | 11.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 3.31 | 2.32 | 2.34 | 0.47 | 1.04 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 35.9% | 4.2% | -10.6% | 3.5% | |
| 净利增长率(%) | — | -33.0% | -5.4% | -79.2% | 79.8% | |
| 净资本增长率(%) | 15.4% | 10.1% | 7.8% | -1.6% | 0.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 59.0% | 36.4% | 27.8% | 30.0% | 39.4% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 143.0% | 150.9% | |
| 现金再投资比率 | 5.3% | 3.6% | 2.2% | 1.8% | 3.0% |