我武生物 （300357）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 7.0% | 7.8% | 10.1% | 9.2% | 6.4% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 622.4% | 489.3% | 352.6% | 329.6% | 332.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 1,242% | 1,438% | 886.7% | 904.5% | 1,218% | |
| 速动比率(%) | 1,186% | 1,380% | 850.1% | 871.1% | 1,179% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.63 | 3.64 | 3.71 | 4.08 | 4.30 | |
| 应收账款周转天数(天) | 99.1天 | 98.9天 | 97.0天 | 88.3天 | 83.7天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.67 | 0.81 | 0.75 | 0.77 | 0.90 | |
| 存货周转天数(天) | 533.6天 | 445.5天 | 481.2天 | 469.1天 | 400.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.17 | 5.05 | 2.61 | 2.07 | 1.94 | |
| 固定资产周转天数(天) | 69.6天 | 71.2天 | 138.1天 | 173.5天 | 185.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 168.8天 | 170.2天 | 235.1天 | 261.8天 | 269.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.46 | 0.43 | 0.36 | 0.35 | 0.38 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 18.5% | 16.3% | 12.4% | 11.5% | 13.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 19.6% | 17.6% | 13.6% | 12.8% | 14.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 75.1% | 76.2% | 66.1% | 69.7% | 82.6% | |
| 毛利率(%) | 95.7% | 95.4% | 95.3% | 95.2% | 95.2% | |
| 营业利润率(%) | 48.6% | 44.2% | 40.7% | 39.9% | 41.3% | |
| 营业费用率(%) | 38.6% | 37.4% | 41.9% | 43.7% | 42.9% | |
| 净利率(%) | 40.4% | 37.5% | 34.8% | 32.9% | 34.6% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.65 | 0.67 | 0.59 | 0.61 | 0.73 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 10.9% | -5.3% | 9.1% | 14.8% | |
| 净利增长率(%) | — | 2.9% | -12.0% | 3.0% | 20.9% | |
| 净资本增长率(%) | 17.6% | 12.8% | 13.6% | 6.7% | 10.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 333.9% | 350.6% | 215.8% | 143.7% | 292.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 125.5% | 140.7% | |
| 现金再投资比率 | 15.2% | 12.2% | 11.6% | 6.5% | 11.2% |