飞天诚信 （300386）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 10.1% | 9.1% | 11.2% | 12.6% | 8.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 12,444% | 9,780% | 9,468% | 10,561% | 11,207% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 750.8% | 759.2% | 618.4% | 754.2% | 1,321% | |
| 速动比率(%) | 551.9% | 467.0% | 444.1% | 613.5% | 1,149% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 7.69 | 8.92 | 7.55 | 7.27 | 8.20 | |
| 应收账款周转天数(天) | 46.8天 | 40.4天 | 47.7天 | 49.5天 | 43.9天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.36 | 1.72 | 1.60 | 1.65 | 1.87 | |
| 存货周转天数(天) | 263.9天 | 209.0天 | 225.6天 | 218.8天 | 192.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 53.44 | 56.43 | 46.38 | 50.22 | 54.12 | |
| 固定资产周转天数(天) | 6.7天 | 6.4天 | 7.8天 | 7.2天 | 6.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 53.6天 | 46.8天 | 55.4天 | 56.7天 | 50.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.38 | 0.44 | 0.41 | 0.42 | 0.42 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | -2.3% | -6.1% | -9.5% | -4.5% | 0.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | -2.5% | -6.8% | -10.5% | -5.1% | 0.4% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | -15.1% | -23.8% | -40.1% | -18.6% | 1.1% | |
| 毛利率(%) | 40.1% | 33.0% | 32.9% | 38.0% | 39.6% | |
| 营业利润率(%) | -8.7% | -11.9% | -23.3% | -12.6% | 0.3% | |
| 营业费用率(%) | 36.8% | 30.1% | 42.7% | 28.1% | 30.9% | |
| 净利率(%) | -6.1% | -13.9% | -23.3% | -10.9% | 0.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | -0.12 | -0.29 | -0.41 | -0.18 | 0.01 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 11.3% | -14.9% | -3.5% | -2.6% | |
| 净利增长率(%) | — | 155.1% | 42.5% | -54.8% | -107.5% | |
| 净资本增长率(%) | -3.9% | -6.3% | -9.9% | -4.7% | -0.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 4.9% | -121.4% | -6.7% | -0.2% | 44.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -59.1% | 88.9% | |
| 现金再投资比率 | 0.0% | -9.8% | -0.7% | -0.0% | 3.5% |