古鳌科技 （300551）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 38.6% | 32.2% | 35.3% | 16.6% | 24.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 768.7% | 1,388% | 1,530% | 1,189% | 1,649% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 191.3% | 293.6% | 189.0% | 410.2% | 333.6% | |
| 速动比率(%) | 137.7% | 252.9% | 150.9% | 290.9% | 243.9% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.43 | 4.99 | 4.94 | 3.50 | 4.17 | |
| 应收账款周转天数(天) | 251.5天 | 72.2天 | 72.8天 | 103.0天 | 86.3天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.71 | 0.89 | 1.05 | 1.14 | 1.68 | |
| 存货周转天数(天) | 509.4天 | 405.4天 | 342.8天 | 314.6天 | 214.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.82 | 6.03 | 7.43 | 4.81 | 4.06 | |
| 固定资产周转天数(天) | 197.5天 | 59.7天 | 48.4天 | 74.9天 | 88.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 449.0天 | 131.9天 | 121.2天 | 177.9天 | 175.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.18 | 0.40 | 0.36 | 0.27 | 0.26 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 1.6% | -4.0% | -5.0% | -32.7% | -45.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 2.3% | -6.1% | -7.5% | -46.2% | -56.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 8.1% | -13.7% | -21.9% | -107.6% | -80.3% | |
| 毛利率(%) | 39.1% | 76.0% | 74.2% | 51.5% | 2.8% | |
| 营业利润率(%) | 13.7% | -9.0% | -13.2% | -123.7% | -177.3% | |
| 营业费用率(%) | 35.7% | 73.4% | 71.1% | 62.2% | 40.4% | |
| 净利率(%) | 8.5% | -10.1% | -13.7% | -123.3% | -175.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.05 | -0.18 | -0.24 | -1.02 | -0.77 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 202.8% | 8.2% | -47.6% | -48.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -458.2% | 47.0% | 372.4% | -26.5% | |
| 净资本增长率(%) | 1.8% | 69.1% | -9.6% | -38.7% | -42.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -8.0% | 10.0% | -18.6% | 33.8% | -61.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -21.1% | -3,140% | |
| 现金再投资比率 | -4.1% | 2.6% | -7.5% | 4.9% | -13.5% |