新劲刚 （300629）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 16.5% | 16.1% | 15.4% | 16.0% | 16.0% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,711% | 2,515% | 3,415% | 3,999% | 3,597% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 471.8% | 527.1% | 688.3% | 685.6% | 528.9% | |
| 速动比率(%) | 363.7% | 420.7% | 616.1% | 634.2% | 468.1% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.17 | 1.67 | 0.91 | 0.58 | 0.45 | |
| 应收账款周转天数(天) | 113.4天 | 215.0天 | 394.7天 | 620.2天 | 804.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.01 | 1.01 | 1.30 | 1.55 | 1.17 | |
| 存货周转天数(天) | 357.9天 | 356.3天 | 277.5天 | 232.7天 | 307.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.30 | 7.86 | 9.93 | 9.77 | 7.81 | |
| 固定资产周转天数(天) | 57.1天 | 45.8天 | 36.3天 | 36.8天 | 46.1天 | |
| 完整生意周期(天) | 170.5天 | 260.8天 | 430.9天 | 657.1天 | 850.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.29 | 0.31 | 0.30 | 0.24 | 0.18 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 7.8% | 9.4% | 8.4% | 6.4% | 4.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 9.7% | 11.3% | 10.0% | 7.5% | 5.2% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 81.1% | 82.8% | 68.3% | 59.2% | 42.3% | |
| 毛利率(%) | 57.0% | 60.8% | 62.3% | 64.0% | 61.9% | |
| 营业利润率(%) | 30.9% | 35.0% | 32.8% | 31.0% | 27.2% | |
| 营业费用率(%) | 13.1% | 12.4% | 11.3% | 11.3% | 12.8% | |
| 净利率(%) | 26.9% | 30.6% | 28.2% | 26.8% | 23.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.55 | 0.56 | 0.59 | 0.52 | 0.32 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 19.5% | 18.7% | -6.0% | -18.4% | |
| 净利增长率(%) | — | 35.5% | 9.6% | -10.6% | -27.6% | |
| 净资本增长率(%) | 21.9% | 12.2% | 34.4% | 5.8% | 3.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 94.6% | -79.5% | -27.3% | -17.7% | 76.0% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -32.6% | 63.2% | |
| 现金再投资比率 | 11.1% | -11.0% | -3.7% | -3.2% | 9.0% |