中孚信息 （300659）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 23.0% | 36.7% | 41.8% | 31.6% | 31.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 2,448% | 2,168% | 3,142% | 475.2% | 510.1% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 329.2% | 184.7% | 142.2% | 200.4% | 187.7% | |
| 速动比率(%) | 303.5% | 160.2% | 126.9% | 187.9% | 177.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.60 | 1.35 | 2.23 | 1.85 | 1.80 | |
| 应收账款周转天数(天) | 138.5天 | 266.3天 | 161.4天 | 194.3天 | 200.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 4.87 | 2.11 | 3.56 | 3.42 | 3.76 | |
| 存货周转天数(天) | 73.9天 | 170.3天 | 101.2天 | 105.4天 | 95.7天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 21.71 | 10.04 | 20.38 | 4.86 | 2.67 | |
| 固定资产周转天数(天) | 16.6天 | 35.9天 | 17.7天 | 74.1天 | 134.7天 | |
| 完整生意周期(天) | 155.1天 | 302.2天 | 179.1天 | 268.5天 | 335.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.62 | 0.32 | 0.52 | 0.43 | 0.38 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.7% | -22.1% | -10.5% | -6.8% | -5.5% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.3% | -31.2% | -17.2% | -10.7% | -8.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 54.0% | -195.9% | -82.9% | -49.2% | -41.6% | |
| 毛利率(%) | 64.1% | 61.1% | 54.6% | 65.4% | 69.0% | |
| 营业利润率(%) | 10.0% | -69.3% | -20.1% | -16.2% | -15.2% | |
| 营业费用率(%) | 32.3% | 73.1% | 51.6% | 57.1% | 54.2% | |
| 净利率(%) | 9.2% | -69.4% | -20.3% | -15.9% | -14.4% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.52 | -1.99 | -0.83 | -0.50 | -0.40 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -49.3% | 42.6% | -14.5% | -7.7% | |
| 净利增长率(%) | — | -482.4% | -58.3% | -32.8% | -16.6% | |
| 净资本增长率(%) | 9.0% | -29.2% | -17.1% | 37.4% | -7.6% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 22.7% | -55.5% | -3.0% | -10.7% | 11.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -34.0% | -27.2% | |
| 现金再投资比率 | 2.5% | -29.8% | -2.8% | -4.9% | 4.3% |