华大基因 （300676）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 33.8% | 28.9% | 26.5% | 26.1% | 26.7% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 901.7% | 523.1% | 336.0% | 348.4% | 345.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 326.1% | 247.1% | 240.6% | 241.9% | 242.4% | |
| 速动比率(%) | 297.8% | 226.9% | 221.3% | 219.8% | 222.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 4.80 | 4.07 | 2.36 | 2.46 | 2.22 | |
| 应收账款周转天数(天) | 75.0天 | 88.5天 | 152.5天 | 146.3天 | 162.4天 | |
| 存货周转率(次/年) | 3.00 | 4.22 | 3.30 | 3.76 | 4.28 | |
| 存货周转天数(天) | 119.8天 | 85.3天 | 109.0天 | 95.7天 | 84.2天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.64 | 5.86 | 2.23 | 1.48 | 1.42 | |
| 固定资产周转天数(天) | 63.9天 | 61.5天 | 161.1天 | 243.5天 | 254.3天 | |
| 完整生意周期(天) | 138.9天 | 149.9天 | 313.7天 | 389.8天 | 416.7天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.53 | 0.49 | 0.31 | 0.30 | 0.31 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 11.6% | 5.7% | 0.7% | -7.0% | -5.3% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 19.1% | 8.2% | 0.9% | -9.5% | -7.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 421.8% | 243.2% | 27.9% | -213.1% | -144.0% | |
| 毛利率(%) | 58.1% | 52.3% | 49.9% | 41.5% | 37.6% | |
| 营业利润率(%) | 26.9% | 15.4% | 3.5% | -22.6% | -16.0% | |
| 营业费用率(%) | 25.6% | 28.1% | 31.9% | 35.4% | 28.2% | |
| 净利率(%) | 21.8% | 11.5% | 2.2% | -23.6% | -17.2% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 3.56 | 1.96 | 0.23 | -2.19 | -1.48 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 4.2% | -38.3% | -11.1% | -4.2% | |
| 净利增长率(%) | — | -45.2% | -88.4% | -1,074% | -30.1% | |
| 净资本增长率(%) | 56.7% | 8.3% | -2.1% | -7.3% | -7.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 73.2% | 3.3% | 12.4% | 3.4% | -2.5% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 64.2% | 72.0% | |
| 现金再投资比率 | 21.1% | -0.5% | -0.1% | 0.4% | -0.9% |