广哈通信 （300711）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 21.6% | 31.0% | 30.2% | 34.7% | 38.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 1,227% | 1,336% | 1,513% | 1,690% | 1,524% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 417.6% | 287.8% | 319.7% | 262.6% | 201.5% | |
| 速动比率(%) | 296.3% | 221.9% | 249.4% | 208.3% | 164.3% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.37 | 2.18 | 1.92 | 2.00 | 1.94 | |
| 应收账款周转天数(天) | 151.9天 | 164.8天 | 187.5天 | 180.4天 | 185.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.89 | 0.81 | 1.18 | 1.30 | 1.69 | |
| 存货周转天数(天) | 405.5天 | 442.2天 | 306.2天 | 276.1天 | 212.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 6.46 | 7.57 | 9.31 | 11.48 | 13.86 | |
| 固定资产周转天数(天) | 55.7天 | 47.6天 | 38.7天 | 31.4天 | 26.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 207.6天 | 212.3天 | 226.1天 | 211.8天 | 211.5天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.44 | 0.43 | 0.46 | 0.49 | 0.55 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.5% | 5.5% | 6.2% | 6.9% | 9.2% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 7.1% | 7.5% | 9.0% | 10.3% | 14.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 20.3% | 22.8% | 25.2% | 30.5% | 52.5% | |
| 毛利率(%) | 53.3% | 57.8% | 49.8% | 52.2% | 54.8% | |
| 营业利润率(%) | 11.5% | 11.9% | 12.9% | 13.0% | 17.3% | |
| 营业费用率(%) | 22.1% | 21.3% | 21.4% | 22.5% | 23.0% | |
| 净利率(%) | 12.6% | 12.7% | 13.6% | 14.1% | 16.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.21 | 0.20 | 0.25 | 0.30 | 0.38 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 10.8% | 17.6% | 20.6% | 36.7% | |
| 净利增长率(%) | — | 11.7% | 25.4% | 24.8% | 62.3% | |
| 净资本增长率(%) | 6.0% | 4.1% | 6.7% | 10.3% | 18.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 21.2% | 27.0% | 17.5% | 19.3% | 15.7% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 81.0% | 149.4% | |
| 现金再投资比率 | 4.6% | 8.6% | 4.5% | 6.3% | 3.6% |