指南针 （300803）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 37.3% | 60.6% | 65.9% | 79.5% | 81.9% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 543.8% | 601.7% | 681.9% | 799.1% | 1,064% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 645.8% | 124.0% | 121.3% | 109.8% | 114.9% | |
| 速动比率(%) | 643.0% | 123.6% | 121.1% | 109.7% | 114.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 97.67 | 46.04 | 13.03 | 9.96 | 9.10 | |
| 应收账款周转天数(天) | 3.7天 | 7.8天 | 27.6天 | 36.1天 | 39.5天 | |
| 存货周转率(次/年) | 168.59 | 125.88 | 178.42 | 530.27 | 157.42 | |
| 存货周转天数(天) | 2.1天 | 2.9天 | 2.0天 | 0.7天 | 2.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 2.81 | 3.44 | 2.59 | 3.22 | 4.03 | |
| 固定资产周转天数(天) | 128.2天 | 104.8天 | 138.9天 | 111.8天 | 89.2天 | |
| 完整生意周期(天) | 131.8天 | 112.6天 | 166.6天 | 147.9天 | 128.8天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.51 | 0.39 | 0.20 | 0.15 | 0.12 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.6% | 10.7% | 1.5% | 1.3% | 1.7% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 14.7% | 22.8% | 4.1% | 5.1% | 9.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 46.8% | 67.5% | 15.3% | 24.5% | 33.7% | |
| 毛利率(%) | 88.1% | 89.3% | 87.3% | 88.7% | 91.0% | |
| 营业利润率(%) | 20.4% | 21.8% | 5.7% | 6.7% | 9.8% | |
| 营业费用率(%) | 58.3% | 59.6% | 85.9% | 105.3% | 116.2% | |
| 净利率(%) | 18.9% | 27.0% | 6.5% | 6.8% | 10.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.44 | 0.83 | 0.18 | 0.18 | 0.38 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 31.9% | -19.8% | 22.7% | 27.1% | |
| 净利增长率(%) | — | 92.1% | -78.5% | 43.5% | 116.5% | |
| 净资本增长率(%) | 14.4% | 31.1% | 10.2% | 20.1% | 24.4% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 142.1% | 20.0% | 49.8% | 57.1% | 27.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 2,241% | 2,266% | |
| 现金再投资比率 | 19.8% | 16.2% | 56.1% | 147.6% | 74.3% |