易天股份 （300812）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 43.4% | 45.2% | 36.8% | 46.9% | 43.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 465.1% | 410.0% | 424.0% | 391.3% | 423.5% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 199.7% | 186.6% | 222.4% | 173.2% | 191.1% | |
| 速动比率(%) | 116.7% | 91.1% | 91.7% | 74.3% | 99.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 1.69 | 2.54 | 2.21 | 1.63 | 2.58 | |
| 应收账款周转天数(天) | 213.4天 | 141.8天 | 163.1天 | 221.2天 | 139.6天 | |
| 存货周转率(次/年) | 0.64 | 0.78 | 0.56 | 0.43 | 0.74 | |
| 存货周转天数(天) | 563.5天 | 460.2天 | 640.6天 | 846.3天 | 484.5天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 5.08 | 3.31 | 2.53 | 1.89 | 3.22 | |
| 固定资产周转天数(天) | 70.8天 | 108.7天 | 142.3天 | 190.1天 | 111.6天 | |
| 完整生意周期(天) | 284.2天 | 250.5天 | 305.4天 | 411.3天 | 251.2天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.35 | 0.43 | 0.36 | 0.28 | 0.44 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 5.0% | 2.8% | 0.8% | -7.8% | 1.1% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 8.7% | 5.1% | 1.4% | -13.4% | 2.0% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 53.3% | 25.9% | 1.0% | -79.5% | 14.0% | |
| 毛利率(%) | 43.9% | 31.5% | 33.2% | 30.6% | 30.3% | |
| 营业利润率(%) | 14.5% | 5.4% | 0.0% | -28.3% | 3.1% | |
| 营业费用率(%) | 19.2% | 16.7% | 20.8% | 23.9% | 14.9% | |
| 净利率(%) | 14.3% | 6.6% | 2.3% | -28.2% | 2.5% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.50 | 0.32 | 0.15 | -0.78 | 0.13 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 35.4% | -17.5% | -27.4% | 60.1% | |
| 净利增长率(%) | — | -37.9% | -71.4% | -1,001% | -114.2% | |
| 净资本增长率(%) | 8.5% | 4.1% | 2.2% | -13.3% | 2.7% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | -1.4% | 0.7% | -30.1% | 2.2% | 24.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -16.2% | 1.1% | |
| 现金再投资比率 | -2.4% | -1.1% | -16.6% | 0.8% | 17.7% |