图南股份 （300855）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 10.3% | 21.1% | 16.5% | 16.7% | 33.3% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 507.5% | 329.0% | 236.5% | 234.6% | 239.0% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 899.7% | 335.0% | 469.4% | 532.0% | 298.1% | |
| 速动比率(%) | 583.2% | 222.6% | 273.9% | 300.9% | 106.0% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 6.44 | 6.12 | 4.30 | 3.15 | 2.88 | |
| 应收账款周转天数(天) | 55.9天 | 58.9天 | 83.7天 | 114.3天 | 125.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 1.71 | 1.88 | 2.12 | 1.66 | 0.98 | |
| 存货周转天数(天) | 210.9天 | 191.7天 | 169.7天 | 217.4天 | 367.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 3.60 | 3.56 | 2.66 | 1.76 | 1.35 | |
| 固定资产周转天数(天) | 100.1天 | 101.1天 | 135.4天 | 204.8天 | 266.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 156.0天 | 160.0天 | 219.0天 | 319.1天 | 392.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.56 | 0.63 | 0.68 | 0.56 | 0.42 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 14.6% | 15.7% | 16.2% | 11.8% | 5.8% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 15.9% | 18.8% | 19.9% | 14.2% | 7.9% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 103.7% | 93.4% | 94.9% | 76.3% | 42.1% | |
| 毛利率(%) | 37.3% | 35.0% | 34.3% | 33.9% | 28.0% | |
| 营业利润率(%) | 29.8% | 27.3% | 27.1% | 24.0% | 14.8% | |
| 营业费用率(%) | 7.4% | 5.1% | 4.0% | 4.1% | 6.0% | |
| 净利率(%) | 26.0% | 24.7% | 23.9% | 21.2% | 13.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.60 | 0.65 | 0.84 | 0.68 | 0.39 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 47.9% | 34.1% | -9.2% | -10.5% | |
| 净利增长率(%) | — | 40.5% | 29.6% | -19.2% | -41.8% | |
| 净资本增长率(%) | 15.5% | 21.4% | 22.9% | 6.4% | 3.2% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 174.8% | 69.0% | 42.2% | 127.9% | 1.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 48.2% | 33.3% | |
| 现金再投资比率 | 10.9% | 13.1% | 3.4% | 6.6% | -4.0% |