杰美特 （300868）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 22.5% | 22.3% | 26.8% | 27.4% | 32.1% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 742.8% | 650.6% | 512.2% | 513.6% | 520.3% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 472.6% | 476.5% | 343.6% | 322.6% | 269.0% | |
| 速动比率(%) | 443.9% | 449.5% | 319.2% | 302.4% | 255.2% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.81 | 3.25 | 3.07 | 3.28 | 3.05 | |
| 应收账款周转天数(天) | 127.9天 | 110.8天 | 117.2天 | 109.8天 | 118.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 5.35 | 5.92 | 5.53 | 5.56 | 5.22 | |
| 存货周转天数(天) | 67.3天 | 60.8天 | 65.1天 | 64.7天 | 68.9天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 9.13 | 6.97 | 6.74 | 3.73 | 2.09 | |
| 固定资产周转天数(天) | 39.4天 | 51.7天 | 53.4天 | 96.6天 | 172.4天 | |
| 完整生意周期(天) | 167.3天 | 162.5天 | 170.6天 | 206.3天 | 290.6天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.32 | 0.33 | 0.32 | 0.36 | 0.29 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 1.3% | -5.3% | -4.3% | 0.2% | -2.9% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 1.6% | -6.9% | -5.7% | 0.3% | -4.1% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 23.9% | -104.3% | -70.0% | 4.1% | -47.3% | |
| 毛利率(%) | 28.6% | 19.4% | 17.8% | 22.9% | 23.0% | |
| 营业利润率(%) | 4.3% | -18.3% | -12.7% | 1.1% | -9.4% | |
| 营业费用率(%) | 22.6% | 23.7% | 21.9% | 18.5% | 27.7% | |
| 净利率(%) | 3.9% | -16.3% | -13.4% | 0.6% | -9.8% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.22 | -0.92 | -0.73 | 0.06 | -0.45 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 0.6% | -5.9% | 12.6% | -17.3% | |
| 净利增长率(%) | — | -515.1% | -22.4% | -105.0% | -1,468% | |
| 净资本增长率(%) | -1.3% | -8.4% | -5.6% | -0.4% | -3.8% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 4.4% | -30.0% | -13.1% | 13.0% | 2.1% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -20.3% | -19.6% | |
| 现金再投资比率 | -1.9% | -6.4% | -4.0% | 4.1% | 0.3% |