威力传动 （300904）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 70.5% | 73.0% | 43.9% | 64.3% | 79.6% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 384.3% | 148.3% | 245.3% | 133.9% | 100.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 113.6% | 108.7% | 184.5% | 115.6% | 83.6% | |
| 速动比率(%) | 97.9% | 93.5% | 163.9% | 85.4% | 45.5% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 2.13 | 1.77 | 1.25 | 0.75 | 2.09 | |
| 应收账款周转天数(天) | 169.1天 | 203.9天 | 287.2天 | 477.0天 | 172.0天 | |
| 存货周转率(次/年) | 6.32 | 6.78 | 5.20 | 2.25 | 2.36 | |
| 存货周转天数(天) | 57.0天 | 53.1天 | 69.2天 | 159.7天 | 152.6天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 17.35 | 10.65 | 2.41 | 0.88 | 1.55 | |
| 固定资产周转天数(天) | 20.7天 | 33.8天 | 149.6天 | 409.1天 | 232.0天 | |
| 完整生意周期(天) | 189.8天 | 237.7天 | 436.7天 | 886.1天 | 404.0天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.96 | 0.71 | 0.44 | 0.19 | 0.34 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.6% | 7.8% | 3.3% | -1.6% | -3.6% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 34.9% | 27.9% | 7.4% | -3.7% | -13.6% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 132.5% | 129.1% | 56.6% | -43.5% | -134.1% | |
| 毛利率(%) | 24.6% | 23.1% | 21.1% | 8.3% | 11.1% | |
| 营业利润率(%) | 10.8% | 9.9% | 3.9% | -9.2% | -10.8% | |
| 营业费用率(%) | 7.2% | 7.1% | 10.2% | 22.9% | 13.7% | |
| 净利率(%) | 10.0% | 11.0% | 7.4% | -8.6% | -10.7% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 1.17 | 1.26 | 0.68 | -0.41 | -1.31 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | -3.2% | -10.6% | -37.6% | 154.1% | |
| 净利增长率(%) | — | 7.1% | -39.6% | -171.7% | 217.3% | |
| 净资本增长率(%) | 36.0% | 32.5% | 202.4% | -10.6% | -17.3% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 3.6% | 1.2% | -10.6% | -5.2% | -6.2% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | -4.4% | -6.3% | |
| 现金再投资比率 | 1.2% | -1.0% | -9.8% | -6.3% | -6.5% |