信测标准 （300938）
财务结构
衡量资产、负债与权益的稳定性
公式口径：负债占资产比率=负债合计/资产总计；长期资金占不动产及设备比率=(所有者权益+非流动负债)/(固定资产+在建工程+工程物资)。判断：负债率低于60%较稳，60%-70%观察，高于70%警惕；长期资金覆盖不动产设备越高，长期资金匹配越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 负债占资产比率(%) | 19.2% | 18.9% | 35.3% | 38.3% | 14.2% | |
| 长期资金占不动产及设备比率(%) | 372.5% | 299.1% | 380.3% | 300.5% | 297.6% |
偿债能力
短期支付能力与安全边际
公式口径：流动比率=流动资产/流动负债；速动比率=(流动资产-存货-预付款项)/流动负债。判断：流动比率、速动比率达到100%以上较好，80%-100%观察，低于80%说明短期偿债安全垫偏薄。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率(%) | 508.3% | 450.5% | 581.0% | 494.0% | 406.4% | |
| 速动比率(%) | 479.6% | 419.7% | 550.5% | 467.9% | 387.8% |
营运能力
资产使用效率与营运周转
公式口径：应收/存货/固定资产/总资产周转率=收入或成本/对应资产平均余额；周转天数=360/周转率；完整生意周期=固定资产周转天数+应收账款周转天数。判断：周转率越高、周转天数越短，通常代表收款、卖货和资产使用效率越好；若连续变慢，要关注库存积压或应收回款压力。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 应收账款周转率(次/年) | 3.48 | 3.04 | 2.92 | 2.46 | 2.19 | |
| 应收账款周转天数(天) | 103.5天 | 118.4天 | 123.1天 | 146.4天 | 164.2天 | |
| 存货周转率(次/年) | 8.92 | 5.29 | 5.14 | 5.87 | 6.76 | |
| 存货周转天数(天) | 40.4天 | 68.0天 | 70.0天 | 61.3天 | 53.3天 | |
| 固定资产周转率(次/年) | 1.83 | 1.72 | 2.04 | 2.07 | 1.68 | |
| 固定资产周转天数(天) | 196.7天 | 209.8天 | 176.1天 | 174.1天 | 214.8天 | |
| 完整生意周期(天) | 300.2天 | 328.2天 | 299.2天 | 320.5天 | 379.1天 | |
| 总资产周转率(次/年) | 0.43 | 0.39 | 0.38 | 0.35 | 0.37 |
盈利能力
利润率、ROE/ROA 与股东回报
公式口径：ROA=净利润/平均总资产；ROE=净利润/平均所有者权益；毛利率=(营业收入-营业成本)/营业收入；营业利润率=营业利润/营业收入；营业费用率=(销售费用+管理费用+财务费用)/营业收入；净利率=净利润/营业收入。判断：利润率、ROE/ROA越高越好，营业费用率越低越好。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| ROA=资产收益率(%) | 9.0% | 8.8% | 9.7% | 8.6% | 9.4% | |
| 股东报酬率ROE=净资产收益率(%) | 11.1% | 10.9% | 13.6% | 13.7% | 12.7% | |
| 税前纯益占实收资本比率(%) | 145.0% | 119.5% | 174.7% | 126.5% | 94.5% | |
| 毛利率(%) | 58.6% | 57.1% | 59.1% | 58.0% | 60.2% | |
| 营业利润率(%) | 24.5% | 25.1% | 29.3% | 28.2% | 29.0% | |
| 营业费用率(%) | 29.2% | 25.8% | 23.5% | 21.1% | 22.5% | |
| 净利率(%) | 20.9% | 22.7% | 25.9% | 25.0% | 25.3% | |
| 基本每股收益(每股盈余EPS) | 0.74 | 1.07 | 1.01 | 0.83 | 0.86 |
成长能力
收入、利润与净资本增长
公式口径：营收增长率=(本年营业收入-上年营业收入)/上年营业收入；净利增长率=(本年净利润-上年净利润)/上年净利润；净资本增长率=(本年所有者权益-上年所有者权益)/上年所有者权益。判断：持续、稳定、与现金流匹配的增长更有质量。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 营收增长率(%) | — | 38.1% | 24.6% | 6.7% | 10.9% | |
| 净利增长率(%) | — | 50.1% | 42.3% | 3.1% | 12.3% | |
| 净资本增长率(%) | 160.6% | 11.0% | 16.1% | -9.0% | 53.9% |
现金流量
经营现金流与现金质量
公式口径：现金流量比率=经营现金流净额/流动负债；现金流量允当比率=近5年经营现金流/近5年资本开支、股利和存货增加等资金需求；现金再投资比率=(经营现金流-现金股利利息)/(总资产-流动负债)。判断：经营现金流能覆盖短债和再投入更好，10%以上较好，5%-10%观察，低于5%或为负要警惕利润没有变成现金。
| 指标 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 趋势 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 现金流量比率 | 64.6% | 91.6% | 103.6% | 119.1% | 77.3% | |
| 现金流量允当比率 | — | — | — | 93.8% | 99.3% | |
| 现金再投资比率 | 7.0% | 12.0% | 8.8% | 10.6% | 7.4% |